煤炭开采行业:优质煤企业绩爆发,三因素驱动煤炭股反弹
行业要闻回顾:(1)2016全国关退煤矿1900多处;(2)山西2017年计划关退煤炭产能2000万吨;(3)晋陕蒙中小型煤矿陆续停产放假;(4)2016全年原煤产量33.64亿吨,同比下降9.4%,其中12月份产量3.1亿吨,环比增加297万吨;(5)陕西煤业预盈25亿至30亿。 国际煤价:动力煤有涨有跌,焦煤继续下跌。(1)美元指数降幅收窄、原油价格继续下跌。布伦特原油期货价格收于54.16美元/桶,下跌3.30%。(2)澳洲港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至82.52美元/吨,上涨1.65%。(3)澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格183.75美元/吨,下跌5.89%。 国内煤价:动力煤价格继续下跌,焦煤价格持平维稳。(1)秦皇岛Q5500K动力煤价连续10周下跌,本周下跌2元/吨至597元/吨;(2)炼焦煤价继续高位维稳,吕梁主焦煤价格维持1480元/吨;(3)无烟煤价格持平、喷吹煤价格持平,屯留地区喷吹煤车板价格维持932元/吨。 库存:动力煤港口库存下降,电厂煤炭库存上升。(1)本周秦港库存612.5万吨,下降40万吨。(2)六大电厂库存1009.7万吨,上升13.8万吨,日耗煤下降5吨/天,可用天数上升1.36天至15.9天。(3)炼焦煤4港口库存139.8万吨,上升22.2万吨,钢厂及独立焦厂焦煤库存1009.8万吨,上升4.59%。 投资策略:优质煤企业绩兑现,继续布局一季度反弹行情,重点配置业绩预期较高的个股。本周陕煤、中煤、*ST新集等发布业绩大幅扭亏为盈公告,分别实现盈利25-30亿元、18-22亿元和2.5亿元,虽然剥离资产对业绩有所贡献,但煤价逆转和成本费用的严控才是关键,我们认为2017年煤价中枢上移,扎实的基本将为投资打下坚实基础。从煤价来看,本周港口动力煤价继续微跌,电厂日耗煤下降明显,秦皇岛煤价环比下降2元/吨至597元/吨,炼焦煤(京唐港及吕梁)价格继续持平,近期焦煤库存总体回升,焦煤价格继续高位调整。本周煤炭板块下跌0.24%,跑输大盘,我们认为远期期货合约仍有回补空间,当前位置下可逢低布局具备有业绩、估值低,还有国企改革和债转股概念的煤炭股,继续看好一季度的阶段性投资机会,主要受三个因素催化:春节后下游新开工预期、生产天数恢复至276预期以及一季度公司业绩释放预期,核心推荐标的:焦煤(潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源);动力煤(陕西煤业、中国神华、兖州煤业、中煤能源);无烟煤(阳泉煤业)。 风险提示:经济增速不及预期风险;政策调控力度过大风险。 |
