商贸零售：潜伏高安全边际标的 荐3股
中泰零售每周前瞻及投资策略:从第一批国企改革试点名单到混改方案提出,央企和地方国企混改方案齐发力,国企改革正从顶层设计逐渐走向全面铺开。新零售下互联网巨头从线上切入线下,国企改革下传统零售实体寻求外部改革,“一拍即合”,地方国资委旗下优质零售资产迎来中长期布局机会,未来传统百货的投资机遇更加值得关注。主要基于以下两点:1)A传统百货大多具有国资背景,商业模式偏传统,经营理念落后,难以把握消费需求,但这也恰恰说明了传统百货业成本端存在巨大整合改善空间,而互联网技术将是实现成本端改善的有效手段之一(参照阿里与银泰合作情况)。全渠道融合以及互联网技术或将给传统百货带来新的生机;2)传统百货所处地段优越,自有物业溢价高,存在价值低估洼地,线下门店价值重估逻辑不破。因此,未来新零售利好有望持续酝酿,建议重点关注“国企改革+新零售”双重利好下优质标的的重估行情。自下而上,精选个股,重点推荐苏宁云商(阿苏同盟、零售稳健增长,服务性收入放量增长)、银座股份(自有门店价值重估(自有物业面积约123万平方米,市值/自有物业面积仅为4296元/平方米,门店价值折价明显)+山东国改(有望成为鲁商集团国改受益标的)+股东博弈抢筹(鲁商集团VS茂业));建议关注超市及百货板块价值重估行情,重点推荐中百超市(甩掉包袱,轻装上阵,新业态助力经营底部向上)。 |
