科恒股份(300340):锂电前道设备明珠,设备材料加速布局
1.科恒股份发布业绩预告16年业绩3000万到3600万,四季度单季利润3000万左右(只并表浩能2个月利润),公司订单爆满,四大亮点:1)浩能净利率大幅上升;2)公司订单爆满,供不应求,一线厂商扩产持续订单;3)公司正极材料拐点出现,三元占比大幅提升, 532出货,622送样反馈良好,预期下半年出货;4)公司年报预增扭亏为盈,消除市场退市担心,持续维持观点,看好一线设备厂受益于高端行业扩张持续放量. 2.一线厂商加速扩产, 龙头厂商持续受益.经过多方深度调研结合政策研究,我们判断明年锂电池行业将迎来结构性变化.产业高端化是明年大势,一线厂商扩张产能速度加快, 低端产能去除,三四线企业生存困难甚至被淘汰出局!三元电池主导的技术路线将对制造水平提出更高要求!传导至锂电设备行业, 高端化,一体化是未来设备发展趋势,一线龙头设备厂国产化替代不变且将加速!. 3.科恒设备材料布局加速, 成功实现扭亏为盈.公司收购浩能科技整合顺利,一线客户拓展超预期.15年以来浩能联手韩国巨头CIS产品全面升级,全面切入一线客户.目前公司双层高速涂布机已经技术研发完成,切入下游重点客户顺利,成为新的行业标准,盈利能力大幅提升!公司公告预计16年业绩3000万到3600万(只并表浩能2个月利润),我们预计四季度单季利润3000万左右,公司订单爆满,供不应求. 4.投资建议: 从产业链调研及公司业绩预告来看公司订单继续保持大幅增长, 一线客户拓展持续超预期!我们预计公司2017/2018年实现归母净利润3/4.5亿元,坚定第一目标市值90亿,给予"买入-A"评级.同时公司有望进一步加强横向纵向拓展,全面提升国际竞争力,进一步超预期!5.风险提示: 下游客户拓展不达预期. |
