吉祥航空(603885):受益春运往返高峰,公司业绩大幅提升
公司公布2017年1月运营数据.需求(RPK)同比上升22.5%,环比上升13.3%.供给(ASK)同比上升19.0%,环比上升12.8%.客座率为86.16%,其中同比上升2.47pct,环比上升0.39pct. 国内线:公司1月国内(RPK)同比上升29.5%,环比上升9.1%;国内(ASK)同比上升25.8%,环比上升9.0%;客座率为87.10%,同比上升2.52pct,环比上升0.09pct.国内线层面,供需端受益于春运同比和环比均有大幅上涨. 国际线:公司1月国际(RPK)同比下降2.3%,环比上升53.2%;国际航(ASK)同比下降3.7%,环比上升44.0%;客座率为82.26%,同比上升1.16pct,环比上升4.97pct. 受益春运往返高峰,公司业绩大幅提升.自2017年1月13日至2月2日春运期间,吉祥航空飞机起飞共计5578班次, 运送旅客约76.73万人次,同比16年春运期间增长14.5%.为迎合国内旅客出境游的需求,吉祥航空在春运期间共计投放890班次,运送旅客约12.2万人.依据过往市场情况,国内旅客出境游的目的地集中于亚洲地区,因此吉祥航空新增多条国际航班,诸如浦东至曼谷,浦东至普吉以及浦东至澳门等地. 转让华融租赁全部股权,优化自身资产负债结构.2017年1月23日,爱建集团或其下属子公司将向吉祥航空, 吉祥香港受让华瑞租赁100%股权.如果该项交易顺利施行,则过往吉祥航空为华融租赁提供的各项资金担保都将解除, 公司资产负债率将有所下降且资产负债结构有望进一步优化.未来, 吉祥航空将重点发展航空运输主业,不再涉及金融租赁业务. 确认引进多架宽体客机,增强整体国际竞争能力.日前,吉祥航空发布公告拟购买10架宽体机飞机, 其中5架确认购买,其余5架为意愿购买.该项交易如果成功施行,无疑使得自身机队如虎添翼,未来在国际板块更具竞争实力.以吉祥航空截至2016年12月31日的可用吨公里计算,5架宽体客机的引入将使得吉祥航空2018-2019年的运力上涨9.18%和4.39%. 投资建议. 我们持续看好公司中长期内生外延并举的成长性.预计公司2017年EPS为1.34元,参考行业平均估值给予公司2017年22倍PE,目标价29.48元,维持"买入"评级. 风险提示.需求增速不达预期, 经济持续下行的风险,人民币汇率以及油价大幅波动. |
