用友网络(600588):背靠软件业务稳健发展,聚焦于云服务
事件 公司发布2017年一季报.2017年一季度公司实现营业收入7.47亿元,同比增长26.5%;归属于上市公司股东的净利润为-1.67亿元,亏损额同比减少0.50亿元,同比减少22.9%;扣非后净利润为-1.67亿元,亏损额同比减少0.6亿元,同比减少25.4%. 简评 精简员工, 管理费率大幅下降报告期内公司员工数量为13889人,比2017年年初减少413人, 管理费率为60.7%,同比下降8.8%.公司研发重点逐渐聚焦于云服务和金融服务,其中从事云服务业务人员1535人,占比11.1%;从事金融服务业务人员990人,占比为7.1%.发布用友云,赋能云生态报告期内,公司云服务业务的企业客户数为298万家,较2016年年末增长11.2%.iUAP发布3.1版本, 包含PaaS应用平台,企业应用云套件,云EMM,云ESB, 云IDM等一系列产品.用友统一用户中心(友户通)上线运营,并且开始接入用友所有的云市场和云服务,为云业务的数据化运营提供支撑.2017年4月19日,公司举办了'用友云'发布会,将用友云定位成社会化商业应用基础设施和企业服务产业共享平台,由PaaS,SaaS,BaaS,DaaS以及与软件的融合服务等组成.软件业务为公司的中流砥柱公司2017年一季度营收同比增长26.5%,增速高于2016年同期增速19.4%,软件业务起到重要作用.我们认为2017年公司软件业务将继续保持高速增长,为公司开展云服务和金融服务提供重要保证.面向大型企业,公司升级高端业务客户经营体系,针对客户在咨询,实施, 应用集成,定制化开发等专业服务业务领域,制定出各类业务的实施交付工作清单.面向中型客户 ,公司完成了U8+发票管理上市工作,U8+V13.0进入客户验证阶段并完成了友云采, 云报账的融合集成工作.面向小微企业,公司在渠道建设方面拓展新型合作伙伴,增强合作伙伴市场营销能力,有效促进了销售收入增长. 金融业务稳中有进报告期内, 公司互联网投融资信息服务业务实现累积撮合成交额138亿元,新增撮合成交额28亿元,较2016年末增长25%,支付业务交易金额完成537亿元,同比增长739%.其中支付业务发布了用友钱客APP,便于商户通道查账和交易明细汇总以及发布多款支付产品;互联网投融资信息服务业务继续加强风控建设;供应链金融方面成立了用友保理公司. 盈利预测与估值我们预计公司17-18年实现营业收入为66亿, 85亿,归属母公司净利润为3.1亿,4.4亿,对应EPS为0.21,0.30.2017年是公司转型的关键时期,我们看好公司云服务和金融业务的发展,作为长期推荐品种,维持买入评级. 风险提示云服务业务开展不及预期;金融业务开展不及预期 |
