远方光电(300306):维尔科技并表,带动业绩高增长
事件 4月26日晚间公司公布2017年一季度报告, 报告期内,归属于母公司所有者的净利润为2452.06万元,较上年同期增91.02%;营业收入为1.04亿元,较上年同期增122.81%;基本每股收益为0.09元,较上年同期增80.00%. 点评 原有智能检测信息系统业务稳定发展.公司近年智能检测信息系统产品不断完善,其中在线检测产品形成系列化,在原有LED灯自动老练测试生产线,COB全自动快速测试系统, 驱动电源加速老化与自动测试系统等产品的基础上,新增了LED模组自动测试系统, 车灯在线调光测试系统,光源高精度自动测试系统,光色电图像在线自动测试系统等新产品,形成了完善的在线检测产品系列;同时,开发出了高精度颜色分析仪,光泽度计, 标准光源对色灯箱等物体颜色测量设备;此外,在显示测量,电磁兼容测试,环境测试等方面不断开发出新的产品,继续保持公司在行业中的地位和核心竞争力. 维尔科技并表,全年高增长有望实现.公司于2016年作价10.2亿元完成对维尔科技100%股权收购,并于2017年1月1日起将维尔科技全面纳入公司合并报表范围,显著增厚了公司业绩.维尔科技是国内知名的生物识别产品和行业解决方案提供商,拥有业内领先的自主核心技术和持续提升的研发能力,针对交通,金融,公共安全,军工等领域等行业提供符合客户需求的产品和解决方案.维尔科技业绩承诺为2016年~2018年分别实现扣非后归母净利润6,800万元,8,000万元以及9,500万元.2016年,维尔科技实际净利润为6,247.95万元,较业绩承诺的6,800万元相差552.05万元,略低于预期.我们认为2016年抑制公司业务拓展的一些政策性因素已经排除, 全面看好2017年的高成长.一方面,维尔科技从驾培领域切入到驾考领域,抓住考场社会化运营的机遇,利用原有的指纹识别技术优势拓展新的市场.另一方面,公司获得相关资质,成功打入军工领域,相关产品有望在2017年为公司贡献营收. 布局"大检测"战略, 未来外延式发展可期.整合维尔科技后,公司主营业务发生较大变化, 已经形成以检测识别信息系统,检测识别信息服务为主的业务模式.原有上市公司的光电学技术,软件技术与维尔科技的智能识别算法,系统管理平台可以形成有效的结合, 通过信息资源的共享,利用大数据分析系统对综合信息进行分析,从基础层面提升两家公司产品和服务的质量和性能. 公司未来有望继续沿着"大检测"的战略路线进行外延式发展, 通过整合多个行业及应用场景的检测数据,进行挖掘分析,变现出检测服务之上的数据价值. 投资建议与估值 我们预计2017/2018/2019年EPS分别为0.69/0.88/1.12元,对应PE分别为26/20/16倍.考虑到公司在生物识别领域的技术储备和该行业的的广阔市场空间, 给予公司"增持"评级. 风险 指纹识别产品推广未达预期;智能检测产品竞争加剧;. |
