易华录(300212):京津冀一体化最受益标的,蓝光数据湖业务爆发在即
公司深耕京津冀, 龙头地位稳固.公司在河北设有分公司,在京津冀区域的安防及智能交通领域优势显著,订单数量及金额遥遥领先. 公司京津冀订单多面向公安及交通部门, 其控股股东于2012年就与河北省政府达成24亿元合作,合作对象为河北省公安厅(14亿)与交通厅(10亿),公司2013年以来在天津的订单也多集中在公安局交管局.在雄安新区建设中,由于雄安安防基础相对北京天津基础较差,我们预计将会有较大投入.公司有望充分利用自身优势资源享受新区建设带来的市场机遇. 河北订单有望实质性推进, 对公司业绩产生积极影响.雄安新区设立后,政府大力推动京津冀一体化建设,公司在京津冀地区订单较多,2016年在天津分别中标1.3亿,1.8亿大额订单,2017年1月公司中标河北3.59亿元订单,2017年4月,公司获得"河北省PPP京津冀协同发展基金"管理人资格,公司在河北地区优势进一步加强. 截至目前公司在河北省订单总量超过5.27亿元,在京津翼地区总额超过12.06亿元.相关订单在雄安新区建设规划确定之后有望得到实质落地,此外,公司控股股东在2015年与河北省政府签署总额高达109.8亿的战略合作协议,后续有望持续推动.公司业绩有望充分受益. 蓝光数据湖业务爆发在即.公司的蓝光数据湖业务是通过与政府投资,将医食住行等民生数据汇集, 开放和共享,服务于政府决策以及民生.华录集团已经与江苏省泰州市人民政府合作, 以PPP模式建立了5000PB全球最大容量的数据库.目前公司的蓝光存储技术是数据湖冷数据存储最优的方案, 数据湖业务的落地能够直接带动公司领先的蓝光存储业务发展,我们预计公司蓝光业务有望加速落地,成为公司新的业绩增长点. 盈利和投资评级:维持"买入"评级.我们看好公司在此次新区建设中迎来的新发展机遇.公司正在推进对国富瑞的现金收购, 基于审慎原则,暂不考虑本次收购对公司业绩及股本的影响,预计公司2017-2019年EPS分别为0.48,0.66,0.89元,建议积极关注. 风险提示:(1)相关项目落地不及预期的风险;(2)收购不能顺利完成的风险;(3)市场系统性风险. |
