文化传媒行业周报：上半年票房同比微幅增长 电影市场温和复苏有望延续
本周行业观点: 上半年票房同比微幅增长,电影市场温和复苏有望延续。猫眼数据显示,2017年上半年国内票房总收入272亿元,同比增长9.9%,剔除服务费后为254亿元,同比增长3.6%。1)票房季度收入增速转正,电影市场稳中趋好。2017年上半年票房收入增速与2016年基本持平,但从季度数据来看市场明显转好:一季度受高基数影响同比下滑6.2%,而二季度同比增长17.8%,结束连续4个季度的下滑,显示电影市场企稳回升,稳中趋好。2)进口片表现抢眼,国产片萎靡不振。上半年进口片上映96部,票房占比61.5%,而国产片上映143部,票房占比仅38.5%,较2016年下滑近20个百分点,扣除春节档后占比甚至不足30%。相比之下进口片表现抢眼,票房收入同比增长43.9%,排行榜前十中占有七席且票房均超10亿。3)新建银幕增速放缓,观影人数止跌回升。截至6月底国内银幕数量已超过4.5万,较上年末增长9.2%,增速有所放缓,考虑到目前基数已经十分庞大,预计未来增速还将趋缓;2017年上半年观影人次达7.73亿,同环比均止跌回升,表明电影市场环境正在转暖。4)维持电影市场温和复苏判断,继续关注好莱坞大片对票房的提振。我们维持之前观点,电影市场温和复苏有望持续,2017年全年票房增速在15%左右,而以好莱坞大片为主导的进口片则有望继续提振市场,带动票房走强,建议关注最直接受益的院线公司与进口片发行公司:万达电影(运营管理能力较强、竞争优势明显的院线龙头)、中国电影(仅有的两个具备进口片发行资格的发行商之一、院线龙头)。 风险提示:系统性风险;政策风险;业绩不达预期风险;商誉减值风险。 |
