中兴通讯(000063)半年业绩超预期 中国广电宽带运营有限公司落地利好
【2017-07-24】 1、对中兴通讯业绩快报数字的理解 净利润（归母）增速有效提升，超市场预期 营业收入及毛利双重提升 2、公司基本面不断转好，短期运营商变化带来潜在业务，长期5G成为重要转折 2.1美国政府制裁停止，公司经营恢复正常 2.2三项业务全面转好，内外兼修提升业绩 2.3管理趋于严格，毛利率预计再上台阶 2.4、广电宽带、NB-IoT落地，短期业绩有望提升 2.5、5G成为长期指引，关注通信行业的渗透性和海外拓展 结论 公司管理不断出现亮点，叠加物联网、5G建设景气周期，实现了估值稳步修复。按照公司员工持股对赌业绩保守估计，公司2017~2019年净利润将分别不低于42.08亿、45.90、49.73亿元。如果考虑上半年净利润30%的增速，预计公司2017~2019年净利润为45亿、48亿、52亿，对应PE20X、19X、17X。维持"买入"评级，继续重点推荐！ |
