电子行业:智能化和万物互联,智能控制器迎来高速增长 荐3股
智能控制器进入4.0 时代,行业高速增长。智能控制器4.0 将是物联网时代的连接器,包含WIFI、SOC 等智能控制模块用于无线通讯和信息分析,基于用户操作和行为习惯产生的数据,智能控制器将用户数据反馈给云端分析,以更好的给消费者提供定制化、个性化的服务。传统家电厂商的差异化竞争和互联网企业新玩家进入,带来大量定制化智能控制器的新增需求。Research andMarkets 预计到2020 年国内家电智能控制器市场规模将达到3300亿元,未来5 年时间复合增速达到48%。同时我们发现A 股智能控制器企业过去5 年营收和净利润呈现加速增长。 智能控制器渗透率的广度和深度空间巨大。我们认为能控制器渗透的动力来自:1)智能控制器在单类型的产品的渗透率提升,目前智能化空调、冰箱、洗衣机渗透率均未超过20%。2)智能控制的多品类扩展,从传统的空调、冰箱品类扩展至智能化的电灯、净水器、窗帘等。3)智能控制器的附加值提升,智能控制器将包含WIFI、SOC 等模块用于无线通讯和信息分析,具有更强研发、设计和定制化生产能力的厂商将拥有更高产品定价权。 专业化分工形成,国内企业拥有市场和成本优势。规模效应、快速响应和定制化能力促使智能控制器向专业化分工发展。另外,国内智能控制器企业更接近国内市场,拥有更好的成本控制、客户响应以及产业链集群优势。 行业给予“推荐”评级。我们认为智能控制器将受益于终端智能化和万物互联,未来行业仍将保持高速增长,同时国内专业化分工的智能控制器企业拥有市场和成本优势。我们给予行业“推荐”评级,推荐具有规模优势、经营稳健、估值较低的拓邦股份(002139)、同时建议关注和而泰(002402)、和晶科技(300279)。 风险提示:智能控制器下游增速和应用不及预期。 |
