中国联通（600050.SH）：联通改革管理先行，蓄力5G或将“抢跑”
事项：自8月20日发布混合所有制改革的专项公告后，混改带来的业务协同、组织机构调整和人员调整以及5G的建设是市场关注的焦点。日前，中国联通根据混合所有制改革要求并结合公司实际，对组织机构调整和人员调整方案进一步细化。 联通混改管理先行，管理人员市场化改革+瘦身健体精简机构管理人员市场化选聘机制，各层级管理人员实行5%退出。作为本次混改的重要环节之一，中国联通坚持市场导向、改革导向、业绩导向，从管理人员着手，坚持从严从先启动管理人员市场化改革，建立市场化长效机制。其目的在于健全市场化的选人用人机制和科学合理的激励约束机制，重塑责任体系和压力体系，实现管理干部“人员能进能出、职位能上能下、薪酬能高能低”，进一步激发企业活力。 加大市场化选聘力度。拓宽选人渠道，在加大外部选聘引进人才的同时，以组织责任落实和组织目标达成为引导，对现有管理人员进行重新选聘。严格标准首先从管理人员严起，管理人员优化淘汰比例大于其他员工，重点对状态不佳、措施不力、作为不大、不能胜任本职工作的管理人员进行调整，实现现有各层级管理人员5%的退出率，激发队伍活力。在此基础上，树立市场化改革形象，建立管理人员市场化长效机制。 严格契约化管理。做实任期制，去除传统的行政化管理，通过签订《岗位聘用合同书》，约定聘期、职责、权利、义务，严格任期管理和目标考核，实现契约化管理；建立业绩承诺兑现制度，自上而下逐级签订《业绩任务合同书》，考核指标责任到人。强化诚信经营，对于违规经营行为建立责任倒追和经济追偿制度。严格考核，依据考核结果实施奖惩及退出，强化契约的刚性约束。 未来，联通有望通过调整投资支出，加大创新优化业务结构。变革层面，公司微信沃卡范围逐步扩大、流量银行打造平台优势提升客户黏性，语音经营向流量经营数据经营成为必然趋势，并且公司以“营改增”为契机深化营销模式转型，促进业务和客户质量的持续提升。虽然短期收入和用户数增长面临一定的压力，但公司积极推进集中化、专业化、扁平化运营管理体系，带来经营效率提升，看好公司变革，预计2017/2018/2019年EPS分别为0.06/0.11/0.19元，维持“买入”评级。 长城证券 |
