龙净环保（600388.SH）：非电领域空间打开，大气龙头再迎成长
协议有利于保障公司长期稳定的产能供应。公司作为Fabless运营模式的存储芯片设计企业，产能依赖于晶圆代工厂的分配。公司主营产品NORFlash芯片毛利率水平较低，产能扩张容易受到晶圆代工厂的制约，本次公司与国内某大型集成电路芯片代工企业签署《战略合作协议》，有利于保障公司长期稳定的产能供应。 合同采购金额预示公司营收今明两年有望大幅增长。公司2016年供应商采购金额为13.15亿，且第一大供应商采购金额仅为4亿人民币，此次《战略合作协议》中合同金额为至2018年底采购金额为12亿元人民币或以上，原动材料晶圆为公司产品成本的最重要组成部分，《战略合作协议》合同金额大态幅度提升，体现出公司对产品需求旺盛持乐观态度，预示公司营收今明两年跟有望实现大幅增长。 财务预测与投资建议：内生高增长的业绩和新产品的顺利推进给股价的后续表现提供基础，预测公司2017-2019年每股收益分别为1.62，2.02，2.41元，按照半导体设计领域可比公司17年估值，给予公司68倍P/E，对应目标价为109.95元，维持买入评级。 国金证券 |
