华测检测(300012)2017年半年报点评:业绩符合预期 新业务持续拓展
【2017-08-17】 简评 主营业务稳步推进，新领域持续开拓 单季度来看，第二季度公司实现收入4.75亿元，同比增长26.08%，归母净利润3619万元，同比增长近50%。公司上半年继续拓宽服务领域和市场，加大市场开拓力度，环境检测、食品检测、汽车检测等业务继续保持较高速增长，而在地产建材业务领域也取得突破；近期公司还通过审核并入围强制性产品认证指定实验室，指定业务范围包括塑胶玩具类产品、金属玩具类产品、弹射玩具类产品、娃娃玩具类产品等，强制性检测业务也是未来将持续拓展的重要领域；控股子公司苏州华测生物技术有限公司2017年上半年业务同比增幅较大，未来发展值得期待； 毛利率水平保持稳定，成本占比略有上升 2017年上半年，公司业务整体毛利率46.21%，比去年同期下降0.2个百分点，主要因为实验室数量增加带来固定成本以及人工成本增长所致；分业务来看，公司贸易保障检测业务毛利率71.07%，比去年同期提高4.47%；生命科学检测业务毛利率38.34%，比去年同期提升1.14%；消费品检测业务毛利率51.56%，同比提升8.01%；但是工业品检测业务毛利率33.10%，同比下降了6.98%； 激励机制持续完善，员工持股计划准备工作完成 公司员工持股计划的前期准备工作已全部完成，拟针对公司部分董事、高级管理人员及公司管理骨干、业务骨干，总人数不超过54人，筹集资金总额上限为5400万元，我们认为员工持股有利于进一步激发管理层活力，把握行业发展的战略机遇，推动公司业务快速发展。 盈利预测：预计公司2017-2019年EPS分别为0.14元、0.17元、0.21元，对应当前股价PE分别为32倍、27倍和22倍，维持"增持"评级。 风险提示：外延并购不达预期 |
