金融：同业理财降2.2万亿 荐8股
中信建投银行业一周观点综述1、中报，各家银行理财余额变化。 16家老上市银行，年中理财产品余额合计为20.4万亿，较年初下降4%；其中： （1）工行理财余额规模2.7万亿，维持稳定，其它大行理财规模较年初下降；（2）招行余额为2.1万亿，较年初下降10%，行业第二；平安、北京、华夏、兴业的理财余额同比年初小幅增长，其它银行都在下降。 2、8月，资金空转规模下降，同业理财压缩2.2万亿。 （1）银监会公布8月的部分数据，理财产品余额同比增长只有6%，相较去年同期增速下降27%。这表明：金融去杠杠的政策效应已经显现，预计下半年理财规模将继续下降，年末预计规模将下降到26万亿左右。 （2）同业理财规模压缩2.2万亿，同业理财是资金空转的主要形式，理财规模下降主要是减少同业理财规模，预计同业理财规模有4万—5万亿，后续同业理财规模需继续下降。 （3）央行公布数据表明金融去杠杆在银行理财上的政策效果已显现，后续将继续自然下降，我们认为：严监管的政策不会再出台。 3、银行理财的合理规模。 （1）2014年、2015年银行理财产品余额为15万亿，23.5万亿，2016年，理财产品余额为29万亿，主要来自同业理财规模的攀升。 （2）理财合理的规模在23万亿左右，如果17年理财余额下降到26万亿，18年理财规模将继续下降。也就是说：18年银行理财才会回归合理增长，预计后续在此规模上保持稳定。 |
