通信行业四季度投资策略:光通信扩容在即,龙头受益显著
主要观点: 我国光通信传输网络处于升级关口。 从通信行业的发展历史,带宽增加、传输速率提高是行业发展永恒的主题。以光纤网络为代表的基础网络支撑了以互联网为代表的应用层的发展,而后者在4G用户高速增长,产生的庞大网络流量又促使原有光传输网络的不断升级,两者相辅相成。目前,网络流量的迅猛增长、100G传输网络的建设,同时5g网络建设在即,光纤网络面临再次升级,并带来光通信行业的发展。 光通信维持高景气度聚焦低估值的龙头。 2016年开始中国移动大力发展有线宽带业务,加大了对光纤光缆的集采量,光纤光缆的需求出现较大程度的上升,同时价格有一定程度的反弹,光纤光缆行业的景气度有较大上升。全球保持对光纤光缆的持续需求增长。全球主要国家的光网络建设导致光纤市场持续供不应求,近年国际市场光纤价格持续上涨,目前已超过12美元/芯公里,价格呈上涨趋势。 近两年国内电信运营商的光纤光缆集采招标量同比继续保持快速增长。 与2016年集采价格相比,中国电信、中国联通2017年集采价格增幅接近20%,价格开始向正常水平方向恢复,中国移动集采价格保持总体稳定,整个行业保持增长趋势。我们聚焦高景气度的光通信行业,重点推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技和光迅科技。 全球5G建网速度超预期。 中国电信发布《5G时代光传送网技术白皮书》,获产业链广泛认可。此前Ovum的预测2021年底的5G用户数仅为2500万。2107年3月3GPP宣布加速部分5G标准的制定,从而使2019年实现标准化商用5G部署成为可能,此前的部署时间表提前了一年时间。 投资建议:评级未来十二个月内,行业评级“增持”。 |
