唐德影视(300426)参投大剧带来利润增长 其他业务稳步推进 "推荐"
【2017-10-12】 事 项： 10月11日，公司发布2017年三年度业绩报告，预计2017年前三季度公司实现归母净利润1.12亿-1.4亿左右，较去年同期上升13.2%-41.5%；其中，2017Q3预计实现归母净利润5192万元-7992万元，同比增长22.83%-89.07%。 主要观点 1. 17年Q3公司净利润预计增长亮眼，主要由《那年花开月正圆》贡献 2017年前三季度公司预计实现归母净利润1.12亿-1.4亿左右，同比上升13.2%-41.5%，2017Q3预计实现归母净利润5192万元-7992万元，同比增长22.83%-89.07%，主要原因是由投拍的《那年花开月正圆》带来的发行收入和毛利率均较高，且在本期结算。前三季度的非经常性损益为1200万元，与去年同期的1144万元相近，较为稳定。 2. 下半年多部重磅作品预计发行和启动，收入确认值得期待 电视剧方面，公司主投的电视剧《战时我们正年少》和参投的电视剧《蔓蔓青萝》等正在后期制作阶段，属头部剧阵容的《赢天下》仍在前期摄制中；电影及影院方面，公司将开机《刀风》《披着人皮的大象》等电影。电视节目方面，将重点推进《中国好声音》、《未见倾心》、《公益C计划》的策划、制作和运营工作。 3. 投资建议 预测公司2017-2018年归母净利润为3.84/5.12亿元，EPS为0.96/1.28元，对应PE为28/21倍，维持 “推荐”评级。 4. 风险提示 影视剧业务竞争加剧，影视剧审核风险，定增审核风险。 |
