硫磺概念股广汇能源(600256)2017年三季报点评
硫磺概念股广汇能源(600256)2017年三季报点评:三季报业绩突出 LNG有望持续盈利 点评： 公司三季度业绩大增，我们认为公司业绩增长可能来自三个方面。 前三季度外购天然气销量大增。天然气产量，因吉木乃LNG工厂7月份设备检修原因，LNG总产量较上年同期略有下降，但销量实现21.73%增长，增长主要来自外购天然气，子公司广汇能源综合物流发展有限责任公司南通港吕四港区LNG分销转运站一期项目已正式投入运营,带动外购天然气销量第三季度增长44.01%，前三季度同比增长154.25%，自产天然气销量基本与去年持平。 前三季度煤化工产品价格高于去年。三季度甲醇销量28.2万吨，同比去年略增，但前三季度整体由于哈密新能源公司安全生产事故影响下降9.18%。年初甲醇价格高位运行，虽然二季度有所回落，但三季度周期再度利好，因此甲醇整体价格高于去年。今年前三季度甲醇均价同比增长约36%，很大程度上拉动公司煤化工板块盈利。 前三季度煤炭产销量暴增，价格上涨。公司第三季度煤炭销量154.81万吨，同比大涨407.24%，带动前三季度销量增长236.59%，其中铁销渠道同比增长302.48%，地销渠道同比增长157.32%。另一方面，煤炭价格同样在年初高位运行，二季度回落，三季度再回升，同比去年增长约29.58%，一定程度上带动收入增加。 四季度LNG高度景气，价格回归高位，并且公司长期受益于“一带一路”战略以及国家对天然气行业的扶持，LNG业务规模有望持续扩大。预计2017年-2019年EPS为0.08、0.14、0.23元/股，对应PE为53x、29x、18x，目标价4.6元，给予“增持”评级。 风险提示：LNG景气回落，化工、煤炭产品价格下跌 |
