环保行业2017年三季报综述：行业景气度提升、竞争激烈 关注成长型细分龙头
我们选择的72家环保上市公司2017年前三季度共实现营业收入1466亿元,增长34.6%;归母净利润191亿元,增长31.3%,营收业绩增长速度创阶段性新高。行业整体毛利率27.8%,下降1.86个百分点;归母净利率13.8%,下降0.20个百分点,受市场竞争影响,盈利水平有所下滑。 大气治理公司前三季度实现营业收入146亿元,增长17.6%;归母净利润12.9亿元,增长13.1%,增速较去年均有所回升。行业毛利率24.4%,增长0.16个百分点;期间费用率13.5%,下降1.47个百分点。我们推荐清新环境、龙净环保。 水务运营行业前三季度实现营业收入236亿元,增长22.6%;归母净利润48.7亿元,增长21.6%,均创下五年来新高。行业毛利率35.7%,下降2.07个百分点;期间费用率18.2%,下降11.9个百分点。我们重点关注京蓝科技、渤海股份、大禹节水。 污水处理行业前三季度实现营业收入206亿元,增长33.0%;归母净利润34.6亿元,增长46.6%。行业毛利率33.2%,下降1.07个百分点;期间费用率19.5%,下降4.28个百分点。我们关注碧水源、中金环境、环能科技。 固废处理行业前三季度实现营业收入318亿元,增长31.9%;归母净利润38.4亿元,增长19.3%。行业毛利率30.1%,下降1.21个百分点;期间费用率16.1%,同比下降1.59个百分点。我们重点关注启迪桑德、雪浪环境、上海环境、龙马环卫。 土壤修复行业前三季度实现营业收入33.1亿元,增长37.2%;归母净利润2.96亿元,增长52.6%。行业毛利率26.4%,上升2.17个百分点;期间费用率13.9%,下降0.14个百分点。我们重点关注高能环境、博世科。 节能减排行业前三季度实现营业收入460亿元,增长52.6%,营收规模和增速位列环保各子行业第一;归母净利润43.9亿元,增长47.3%。行业毛利率19.4%,下降2.76个百分点。我们重点推荐“煤改气”核心标的迪森股份。 环境监测行业前三季度实现营业收入67.1亿元,增长30.2%;归母净利润9.49亿元,增长47.0%,两者均创下五年来新高。行业毛利率36.9%,下降0.90个百分点;期间费用率28.3%,下降1.62个百分点。我们重点推荐聚光科技、盈峰环境、理工环科。 |
