手机太阳能充电概念股孚日股份(002083)2017年三季报点评
手机太阳能充电概念股孚日股份(002083)2017年三季报点评:内销持续发力 外销稳扎稳打 拉动营收稳步增长 海外业务受人民币升值影响导致Q3业绩增速放缓。 内销业务持续发力，外销业务稳扎稳打，拉动公司前三季度营收同比增长6.35%。 外棉配额提升叠加光伏剥离后资产折旧减少，前三季度毛利率同比提升1.74PCT；期间费用率小幅下降0.64PCT；净利率同比提升2.04PCT。 存货和应收账款随着销售规模的扩大而有所增加，经营性现金流净额因预付材料款增加而同比大幅下降。 产能利用率较高，募投新增6500吨毛巾产能解决产能瓶颈。 盈利预测及投资建议：公司专注于毛巾、装饰布等产品的研发生产，国际市场上，在日美欧均已取得主导地位且销量保持稳定；同时内下市场通过与网易严选、大时代等电商平台合作，有效的为公司带来了增量业务贡献。在目前满产的状态下，18年新增产能的释放（产能增加10%）将为内销市场增长提供保障。但随着新增产能释放，预计明年资产折旧费用或将有所提升。 结合三季报情况，我们预计2017-19年的EPS分别为0.51、0.58、0.66元，目前市值 65亿元，对应 17年 PE 14X，18PE为12X，明年估值相对合理，给予 "审慎推荐-A"投资评级。 风险提示：人民币汇率波动的风险，棉花及棉纱价格波动的风险。 |
