宝信软件(600845)钢铁信息化复苏 IDC业务稳步增长
【2017-11-16】 三季度IDC 上架进度加速，促进业绩高增长，预计宝之云一到三期有望在2018 年一季度满架运行。宝之云一期到三期规划机柜总数17500 个，主要客户为阿里、腾讯、360、平安集团等，目前已经建设完成15000 个机柜。由于三季度阿里上架进度加速，IDC 目前在运营机柜数量达到13000 个。预计到明年一季度，宝之云一期到三期所有17500 个机柜将建设完成并有望实现100%上架。由于近年来上海地区申请能耗指标收紧，IDC 新进入者门槛较高，目前上海IDC 竞争格局稳定，IDC 供应商利润率稳定。随着宝之云一到三期今年上架完成，公司2018 年IDC 业务利润将创新高。 钢铁信息化业务复苏，宝武合并，首次获得首钢订单，未来软件业务有望稳步增长，为业绩提供有力支撑。2016 年12 月宝钢和武钢正式合并成为宝武钢铁集团后，成为全球第二特大型钢铁企业。原武钢使用的办公系统、生产系统未来将逐步更换至和宝钢的系统一致，今年三季度武钢部分财务、办公系统已经开始逐步更换，将来ERP、MES 等系统也将逐步替换，为公司未来几年带来稳定的订单来源。同时公司今年首次获得首钢MES 系统、ERP系统订单，突破新大客户并有望获得后续订单。2017 年以来钢铁行业整体复苏也带动钢铁信息化业务回暖和触底反弹，预计未来两年软件业务有望实现稳步增长。 投资建议：公司作为钢铁信息化龙头受益于钢铁行业复苏，软件业务将稳步增长，同时宝之云一到三期建设和上架将在明年1 季度顺利完成，2018 年IDC 业绩将创新高。预计2017~2018 年公司净利润为4.28 亿、6.12 亿，业绩增长确定性高，目前价值被低估，给予"买入"评级，重点推荐。 风险提升：IDC 上架进度不达预期 |
