东方国信(300166)2017年三季报点评:业绩增长稳定 "大数据+行业"战略持续推进
【2017-11-01】 主要观点 1. 业绩增长稳定，收入结构变化致毛利率波动 1）公司2017年前三季度实现营业收入7.98亿元，同比增长18.86%，；其中Q3单季度营业收入2.50亿元，同比增长12.80%。2）前三季度综合毛利率较去年同期上升1.16个百分点，第三季度下滑4.33个百分点，与毛利率变化和收入结构变化有关。3）前三季度管理费用率和销售费用率与去年同期基本持平。4）前三季度实现归母净利润1.57亿元，同比增长30.89%；其中Q3单季度实现归母净利润5361.82万元，同比增长5.41%。 2.“大数据+行业”战略持续推进，智慧城市建设不断深化 公司以“大数据+行业”为发展战略，依托大数据核心技术实力，服务于电信、金融、政府、工业、医疗、农业等行业。报告期内，公司各行业业务板块保持良好发展势头，其中智慧城市建设不断深化，2017年8月，公司投资设立内蒙古新泰国信科技有限公司，提高内蒙古智慧城市大数据平台等应用领域竞争力，并积极探索可复制的以城市大数据为核心的城市智能运营平台和模式，从而进一步开拓全国智慧城市大数据平台业务。 3.加大研发投入，行业地位和影响力进一步提高 2017年前三季度，公司积极推进落实年度经营计划和目标，加大市场开拓力度和研发投入，重点业务拓展取得显着成效。2017年9月，2017中国大数据生态系统峰会在北京举办，公司获评“2017中国大数据十大领军企业”，其中公司研发产品“数字天网城市公共安全解决方案”和为中国电信打造的“反欺诈系统”分别被评为2017中国大数据十佳解决方案和2017中国大数据应用优秀案例，公司行业地位和影响力得到进一步提升。 4.投资建议： 公司是国内大数据领军企业，“大数据+行业”战略持续推进，业务发展势头良好，影响力不断增强，未来持续高增长可期。预计公司2017-2019年归母净利润分别为4.49、5.98、7.91亿元，分别对应PE32、24、18倍，予以“推荐”评级。 5.风险提示： 智慧城市大数据平台建设不及预期；市场竞争加剧 |
