食品饮料行业2017年第21周：白酒蓄力新征程 啤酒行业成长机会显现
板块一周行情回顾 截至周五(2017年12月22日)收盘,沪深300指数收于4055点,周涨幅1.85%,上证综指收于3297点,周涨幅0.95%,创业板指收于1779点,周跌幅0.26%,深证综指收于1902点,周涨幅为0.02%,食品饮料指数周涨幅为4.02%。行业板块方面,上周有16个行业实现正收益,排名前三的分别是食品饮料(4.02%)、采掘(3.51%)和家用电器(3.44%),食品饮料行业位列第一。食品饮料行业细分板块内,上周啤酒(7.31%)、乳品(4.72%)、白酒(4.69%)表现较好,食品综合(-0.36%)和软饮料(-2.37%)表现较弱。 行业重点数据跟踪 2017年11月,我国白酒产量为120.40万千升,同比下降10.9%。据一号店的销售数据显示,2017年12月22日,53度飞天茅台的价格保持在1299元,52度五粮液水晶瓶的价格为1099元,洋河梦之蓝M2的价格为499元。2017年11月,10省市主产区生鲜乳的价格为3.50元/公斤,对于10月3.48元/公斤有所上涨,同比增速0.86%,环比增速0.57%。2017年11月,全国大中城市生猪价格为14.52元/公斤,环比上升0.2%。11月猪肉价格为24.55元/公斤,环比下降0.7%。2017年11月,生猪存栏量为34,886万头,同比下降7%,其中能繁母猪的存栏量为3,466万头。 投资策略与建议 今年四季度与三季度相比,各大酒企的发货量减少,同时出台了频繁的提价通知。一方面发货量的减少在于酒企基本超额完成年度任务,另一方面四季度酒企的密集提价有助于在进一步理顺渠道价格的同时减少经销商库存,改善渠道盈利空间,同时在淡季显示了基本面的信心和提振作用,为2018年春节蓄力准备。我们认为茅台的提价基础成熟,接下来的提价概率大且有望顺势而为一步到位。茅台的价格始终代表行业景气度,期待2018年的春季旺季行情。啤酒行业在经历了3年的产量下滑之后在2016年下半年出现复苏迹象,但是产量的正增长维持时间不长,曾经一度再次处于低位。不过相较前两年,目前啤酒行业的局面已经维稳,今年以来供给侧改革引发的原材料价格猛涨加剧了中小企业的成本压力,而主要啤酒厂商在经历了16年的关厂提效之后,成本费用端得到了很大的控制,产能利用率得到提升,未来将进一步的从追求市场份额转向追求利润,产品结构高端化将不断推进,同时给予了公司很好的提价空间。 风险提示 行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期 |
