有色金属行业：长单敲定铜市短缺可期 轻稀土产业升级迎机遇
铜:TC长单敲定,供需短缺将持续 最新的数据显示2018年第一批混合废金属类审批量急剧减少96%,释放出大幅削减2018年废铜进口数量的信号。铜陵有色与Freeport约定2018年铜处理费较2017年降10美元/吨,反映市场对于2018年矿端供应偏紧的预期。因此,铜供给面总体偏紧。从需求看,12月铜下游行业PMI综合指数终值为50.93,位于荣枯线以上,需求状况较好。因此,我们看好由需求持续推动的铜价。我们认为行业投资主线为:手握国内外核心铜矿资源,话语权较大的标的。因此,重点关注国内铜矿产量最大、冶炼技术最好、产能也最大的江西铜业;相继布局多个海外优质铜矿山的洛阳钼业。 稀土:反弹持续,产业升级推动行业健康发展 供给端看,我们预期2018年初相关条例将会落地,这将极大地规范稀土的供给,长期有效地根治滥采现象。近日,包头市经信委、市财政局给予国家稀土产业转型升级专项资金支持,力度较大。政策的持续支持表明国家在通过一系列举措规范稀土行业后,进一步在行业结构调整上下功夫,提高产业附加值,鼓励稀土向更高水平发展的决心。需求端看,新能源汽车销售良好,各路产业资本纷纷进军新能源汽车产业将加大对于稀土永磁材料的需求。另外,在收储的预期下,价格得到保证。因此,我们看好稀土回调带来的投资机会,特别是已经基本完成产业整合,开始大力推动产业升级的稀土投资机会。 我们认为行业投资主线为:(1)生产和冶炼配额较高、基本完成产业整合、开始大力推动产业升级的标的;(2)产业链完善,具有充分成本优势的企业。因此,重点关注生产和冶炼配额最高、控股股东手握国内最大轻稀土资源、基本完成产业整合、开始大力推动产业升级的北方稀土;携手中铝系,拓展全产业链的盛和资源。 风险提示:政策不及预期;原材料及产品价格变动风险。 |
