家电行业:飒飒东风细雨来 荐4股
行业观点。 2017年12月以来,地产放松政策边际加码,我们认为2018年房地产政策基调较大概率维持此前态势,在差别化调控的总基调下,各地方政府预计会对前期限购限价等政策进行适当的修正,后续或有更多边际放松、稳增长措施出台。 厨电公司近80%的销售来自新增需求,相较其他板块最为受益于地产的恢复; 同时厨电板块依旧是家电长期成长性最为确定的板块,且呈现高端扩容趋势。 本周老板电器发布2018年员工持股计划,持续加固管理层与股东之间的利益联系,对公司未来发展信心进一步彰显;此外名气电器管理团队及公司中高层管理人员、副高级以上技术人员增资名气电器,绑定利益的同时助力“名气”品牌发力三四线市场。积极推荐老板电器、高端转型成效凸显的华帝股份、以及受益于集成灶行业快速发展的浙江美大。 白电竞争格局基本稳定,从细分领域来看,空调长期需求空间优于冰洗,空调龙头企业具备产业链定价权,成本控制力强,具备更强的增长稳定性。重点推荐白电中业绩具备确定性且估值较低的格力电器。 本周板块表现。 本周沪深300指数上涨2.08%,家电指数上涨5.56%。从各行业本周涨跌幅来看,家电板块位列中信29个一级行业涨幅榜的第1位,处于最高水平;从家电和其他行业PE(TTM)对比来看,家电行业PE(TTM)为23.97倍,位列中信29个一级行业排行榜的第21位,处于较低水平。从家电细分板块来看,本周白色家电上涨6.88%,黑色家电上涨1.17%,小家电下跌0.66%,其他家电下跌0.97%,照明设备板块下跌1.65%。板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名:青岛海尔+13.28%、高斯贝尔+12.04%、格力电器+11.32%、小天鹅A+10.83%、老板电器+8.52%;跌幅前五名:金莱特-8.49%、莱克电器-8.31%、奋达科技-6.93%、天银机电-5.71%、英飞特-5.65%。 风险提示。 原材料价格大幅波动风险;房地产市场不景气;行业竞争加剧;汇率大幅波动风险。 |
