传媒行业:行业分化,龙头触底回升 荐8股
互联 网金融板块止跌回升,逐渐企稳:东方财富、上海钢联、焦点科技等互联 网金融企业自2015年之后,逐渐修炼内功,业绩于2017年H2逐渐止跌回升。以东方财富为例,过去以单纯基金销售为主要收入构成,进行改革后,逐渐发展出证券业务,并成为收入的主力,预计17年净利润增速提升至-2%。 影视、游戏行业继续分化:部分公司如奥飞娱乐17年由于收缩产品线,业绩继续大幅调整,下滑90%,华录百纳甚至还转让了控股权,部分龙头影视公司开始回暖,华策影视进行较大幅度的坏账减值转回,慈文传媒、唐德影视也通过《楚乔传》、《巴清传》等头部作品获得了较大的增长,而光线作为发行公司,通过布局猫眼等互联网发行渠道,预计未来会持续受益于发行的寡头垄断格局。2017年,《绝地求生:大逃杀》、《恋与制作人》、《蛙》等新类型游戏层出不穷,网易、腾讯等大公司立即开发出对应的新品,进一步拉开与普通中小游戏公司的差距,而A股的二线游戏公司17年表现优异,预计三七、完美2017年分别实现了50%、29%增长,预计在18年沙盒游戏等新类型的推动下,业绩有望持续增长。 细分行业增长又快又好:2018年涌现出一批稳定增长的细分子行业的龙头公司,包括偏消费端的分众传媒(预计17年增长35%)、处于互联网图片垄断地位的视觉中国(预计17年增长30%)以及图书编辑行业的新经典(预计17年增长51%),都是拥有平台属性或者较长的产品生命周期,可以给予相对高的溢价。 投资建议:传媒板块在经历了一轮泡沫退潮之后,涌现了不错的成长型公司,比如分众传媒、新经典、视觉中国、光线传媒、掌阅科技、快乐购、东方财富、荣泰健康等,建议积极关注。 |
