天富能源(600509)借助固定资产投资提速 布局互联网+综合能源服务
【2017-07-12】 投资要点： 公司拥有石河子地区电力、天然气和热力销售垄断优势 公司拥有石河子电网，是以火电为主，水电、光伏发电、垃圾焚烧发电并举，发、供、调一体化的综合性能源上市公司。公司拥有石河子管道燃气业务的独家经营特许权,天然气管网覆盖全市，承担着城市居民用天然气的供应，以及车用气和工业用气供应。供热业务方面，公司已基本整合石河子市区的供热市场。 新疆及石河子地区固定资产投资提速，有望助推能源销量 根据十三五规划，新疆地区全社会固定资产投资年均增长12%。根据石河子政府工作报告，十三五期间，石河子固定资产投资年均增长10%。另外，2017年，新疆固定资产投资计划1.5万亿以上，同比增长50%。石河子固定资产投资计划540亿,同比增长143%。固定资产投资以及经济发展提速，有望拉动公司收入的大幅增长。2017年一季度，公司实现收入10.27亿元，同比增长17.1%，实现归母净利润1.34亿元，同比增长69.79%。 背靠集团，打造互联网+综合能源服务 控股股东天富集团将打造"521511"工程。 "15"即销售收入150亿、利润10亿元。按照规划，十三五期末，公司净利润有望实现超过100%增长。十三五期间，公司将建立互联网+综合能源服务新模式，打造新型电、热、气一体化智能互动服务平台。 首次覆盖，给予"强烈推荐"评级 考虑到定增摊薄等因素，我们预计2017年~2019年，EPS分别为0.63元、0.61元和0.67元，分别对应12.26倍、12.77倍和11.64倍PE，考虑到新疆和石河子地区固定资产投资提速，公司拥有石河子电网、天然气和热力销售垄断优势，有望充分受益，首次覆盖，给予 "强烈推荐"评级。 风险提示 固定资产投资不及预期，公司业务增长不及预期。 |
