有色金属行业：铜矿需求向好 钴价再创新高
铜:国内需求仍向好 供给方面,南美铜矿罢工风险仍然困扰铜矿供给。长期看,自2017年开始,全球铜精矿供应处于新一轮供应收缩周期,在2020年之前,全球铜精矿供应增速将放缓至不足2%,矿山增产弹性较小。需求方面,整体来看,前2个月制造业增长7.0%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长13.3%,房地产投资增长9.9%,工业增加值数据强劲,需求未来有望继续提升。美联储议息临近,市场不确定性增强,但我们认为此时为布局良机。 我们认为行业投资主线为:外围经济和国内需求回暖,行业龙头业绩将受到提振。因此,我们看多铜,推荐关注江西铜业(国内铜业龙头)、云南铜业、紫金矿业(海外持续布局)。 钴:钴价再创新高 需求来看,近日多家钴矿下游厂商(包括电子消费巨头苹果、三星)积极布局,锁定钴矿,可见产业端对钴矿的一致看好,而对钴矿需求最具潜力的新能源汽车产业在政策的催化和扶持下需求会保持高增长。供给来看,钴矿资源上游集中,近日刚果金宣布钴的权利金费或将上调至5%,钴矿价格或进一步走高。 我们认为行业投资主线为:在需求不减的基础上,上游资源的持续涨价带来利润增加。因此,我们依然看好钴资源龙头:洛阳钼业(国内钴矿龙头)、华友钴业(业绩弹性高)、寒锐钴业。 风险提示:原材料及产品价格变动风险。 |
