融捷股份(002192)签署协议拟处置库存锂精矿
【2017-12-28】 事件：公司签署碳酸锂购销协议，拟处置库存锂精矿 公司全资子公司融达锂业与攀枝花七星光电于12月24日签署《碳酸锂购销协议》，拟对公司库存锂精矿进行处置，经委托加工成碳酸锂进行销售。合同签署电池级碳酸锂300吨，价格16.16万元/吨，总金额4848万元，合同期限自2017年12月24日至2018年3月31日。 锂精矿库存处置可贡献一定利润 2016年报显示，公司锂精矿库存为3624吨，折合碳酸锂当量约450吨。同样按照16.16万元/吨计算，总价值为7272万元。对库存锂精矿进行委托加工成电池级碳酸锂再销售，可为公司贡献一定利润。 加快锂盐布局，锂矿复产在望 公司掌握甲基卡锂辉石矿，储量折碳酸锂102万吨，原矿产能45万吨/年（未来有望扩建至105万吨/年），2014年停产至今尚未复产。17年以来，碳酸锂价格持续上涨，公司积极布局下游锂盐。除2013年投资规划的2.2万吨锂盐项目（待建状态），公司于3月份新设子公司融捷锂业，6月完成收购长和华锂80%股权，拥有近3000吨碳酸锂产能。产业链布局完善，静待锂矿复产，未来业绩贡献可观。 投资建议 公司17年完成收购东莞德瑞65%的股权（主营锂电设备，16年净利3343万元），完成收购长和华锂80%股权，增资持有融捷金属20%股权（拥有700吨/年钴金属产能），以上公司均从18年起贡献业绩；另外公司电子书包业务也会贡献一定业绩。在不考虑关停矿山复产的情况下，预计公司2017-2019年EPS分别为0.02元、0.73元、0.83元，按当前股价计算对应PE分别为1556倍、45倍、39倍，维持“买入”评级。 风险提示：合同履行低预期；矿山复产不确定性；锂盐产能释放不及预期；子公司业绩贡献不及预期；电动车销量低预期；锂价下调风险。 |
