华斯股份(002494)2016年年报点评:持续拓展电商产业布局 17年裘皮主业调整有望结束
【2017-04-05】 16年收入降12%，净利降16%，Q4收入降幅收窄 16年毛利率和费用率均有提升，毛利率单季波动较大 持续完善裘皮行业全产业链布局 受益于雄安新区设立，华斯裘皮城店铺租赁及出售收入有望提升 积极拓展社交电商第二主业，投资电商孵化园丰富互联网化业务布局 17年裘皮主业调整有望结束、电商布局持续推进、定增加码清洁生产及仓储业务 预测2017-19年EPS为0.06/0.10/0.15元，对应2017年189倍PE，目前公司市值较小（43.65亿元），短期估值较高，但考虑到定增价倒挂、受益于雄安新区设立、未来电商领域外延布局值得期待，维持“增持”评级。 风险提示：海外需求疲软、国内消费市场疲软、社交电商业务亏损等。 |
