电子行业：手机产业边际改善 消费电子板块回暖箭在弦上
1.事件 中国信息通信研究院发布《2018年5月国内手机市场运行分析报告》。 2.我们的分析与判断 (一)5月手机出货量同比转正,手机产业边际改善 根据信通院的数据,2018年1-5月,国内手机市场出货量1.59亿部,同比下降19.0%。2018年5月国内手机市场出货量3783.6万部,同比增长1.2%,环比上涨10.47%,结束连续14个月的单月出货量同比下降态势。其中,智能手机出货量3598.1万部,同比增长1.7%,环比增长10.14%,占同期国内手机出货量的95.1%,其中安卓手机在智能手机中占比89.8%。手机出货量数据同比转正显示了手机产业已经开始边际改善。我们认为信通院发布的报告数据衡量的是品牌厂到渠道环节的数据,可能有所滞后;终端市场的手机出货量数据在二季度已经回暖,预计信通院后续发布的数据有望持续好转。 (二)旗舰机型拉动边际改善,看好消费电子板块 下半年是手机的传统旺季,苹果新机型有望全面搭载全面屏、、FaceID并有望在部分机型引入双sim卡等,将有望刺激消费者的换机需求。目前苹果新机型目前已逐渐开始备货。 新机型发布是手机产业边际改善的重要推力。华为、OPPO和VIVO等厂商上半年发布的旗舰机型搭载了诸多创新功能,比如华为P20pro搭载了开创性的徕卡三镜头,小米8搭载双频GPS、红外人脸识别功能,解决了消费者使用痛点,提升了消费者的换机意愿。我们预计智能手机的微创新将延续到后续机型中,比如将于6月12日发布的VIVONEX,预计搭载了真全面屏、弹出式前置摄像头等功能,OPPO将于6月19日发布最新旗舰机findX,预计搭载人脸识别和OLED屏幕功能。安卓阵营一系列的微创新直击消费者痛点,预计出货量也将回暖。 我们认为手机产业链最坏的时候已经过去,消费电子板块回暖箭在弦上。细分领域上,我们建议关注旗舰机微创新相关的板块和标的。苹果创新渗透周期下的零组件有望在今年放量,相关零组件企业基本面有望得到改善,建议关注。 3.投资建议 手机产业边际改善为消费电子板块投资带来投资机会。安卓旗舰机搭载诸多创新功能,配合下半年苹果新机型发布,我们认为手机产业的边际改善,有望提振消费电子板块。标的上,看好立讯精密、蓝思科技和合力泰等。 风险提示:手机销量不达预期的风险。 |
