永太科技(002326)拟建丙肝治疗新药中间体项目分享突破性新药大市场
公司近况 永太科技发布公告：拟使用自有资金1.18亿元投资建设年产160吨索菲布韦关键中间体项目，建设期1年，预计第2~4年达产率分别为20%、50%和100%。公司预计项目达产后年均新增收入3.27亿元，新增净利润0.82亿元，以现有股本计年均增厚EPS约0.29元。 评论 索菲布韦是美国吉利德科学公司新研发的抗丙肝专利药物，13年12月获美国FDA批准，14年1月获欧盟批准。该产品被视为治疗丙肝的突破性药物，治愈率超过90%（传统疗法仅为75%），截至1H14已实现销售约58亿美元。该产品12周疗程定价8.4万美元，预计14年全球约有12万患者使用，销售有望过百亿美元。展，至2022年预计全球约有30万患者使用该产品，峰值销售额约150亿美元。 永太科技在多年前便启动索菲布韦关键中间体的技术研究与工艺优化工作，目前在五氟苯酚产品领域拥有4个重要专利。我们预计公司索菲布韦关键中间体出货量14年约1~2吨，15年约18~20吨，16年约60~120吨。预计公司将与一家印度公司同时向吉利德供应该中间体，永太科技供应比例约70%~80%，占据主导地位。 估值建议 由于该中间体项目15年开始正式贡献营收，我们维持14年EPS预测0.27元（增发摊薄后），15年EPS上调19%至0.45元（增发摊薄后）。目前股价对应14/15年P/E分别为64倍/38倍。维持目标价18.13元。暂维持“中性”评级。 风险 产品市场风险，项目进度低于预期风险。 |
