机械制造行业:把握19年先进制造投资机遇 荐4股 央经济工作会议首提“推动先进制造业与现代服务业深度融合”,我们认为物联网应用代表NB-IoT 燃气表正在发生巨变。 光伏平价上网渐行渐近,短期新技术PERC 订单充足,看好光伏设备特别是电池片设备投资机会。短期看,逆周期调节加强,基建托底经济预期升温,判断与基建相关的轨交和核电装备板块优先受益。长期看,机械设备投资需立足高端,聚焦关键核心技术创新公司,一是围绕半导体等涉及国家安全领域高端制造的自主可控;二是围绕新能源车、光伏、5G 等信息/能源革 命带来的设备需求。选股策略上,优选长期业绩增长可持续或行业景气度边际向上的龙头个股。 光伏设备:继续重点推荐光伏电池片设备标的。从下游电池片厂商看,2016年起PERC 技术产业化进程明显加快,带动一轮投产高峰,目前国内PERC 高效电池片供不应求,专业化电池厂商开始崛起,预计19年起国内新增PERC 产能仍在25-30GW 左右;从设备厂商看,迈为股份18年业绩同增24-36%,捷佳伟创同增12-28%,在手订单均十分饱满,约为18年全年收入2-3倍,支撑19-20年业绩;长期看,光伏度电成本快速下降,判断19年为国内平价上网元年,利于打开光伏行业长期成长预期。持续关注围绕PERC、HIT 等新技术带来设备变化,重点推荐:迈为股份、捷佳伟创。 油气设备:2019年能源安全或成油气设备投资主线,据中石油报告,2018年中国成为全球最大天然气进口国,预计2019年油气对外依存度继续攀升,构建油气安全保障体系成当务之急。中石油、中海油公布2019年资本开支预算,中石油国内勘探开发投资运行方案同增25%,其中风险勘探投资增长4倍;中海油资本支出预算为700-800亿元,预计同增11.1%-27%。国内油气政策密集发布,强调加大国内勘探开发力度,保障能源供应自主可控,页岩气是勘探开发重点。受益于页岩气增产,压裂类设备招标仍有较大空间。重点推荐:杰瑞股份、石化机械(石化联合覆盖)。 锂电设备:车企巨头出于掌握核心零部件、控制成本、保障品质等考量因素,选择自建或联合动力电池企业建设电池工厂;加之当前未被车企采用的电池产能一定程度上可以被视为无效产能,因此仅仅基于目前电池产能利用率测算,往往会低估未来锂电设备空间。若未来大量车企自建或联合动力电池建厂,对锂电设备的需求将超预期,同时将迎来新一轮锂电扩产潮。重点推荐:先导智能、赢合科技;受益标的:璞泰来、科恒股份。 风险提示:宏观经济大幅下滑、贸易 摩擦升级。 稀有金属行业:铁合金系钒、钼价格继续上涨 荐4股 锂:2018年全球锂盐产量约27.6万吨,其中中国16.2万吨,同增31.4%。据锂业分会初步数据统计,2018年国内生产碳酸锂总计约10.9万吨,氢氧化锂4.2万吨,氯化锂1.8万吨,锂盐总产量约16.2万吨(碳酸锂当量),同比增长31.4%。 目前中国锂盐总产能已经达到49.4万吨。全球主要锂生产企业均有产能扩张计划,2018年锂盐产能已达74.2万吨,预计到2020年锂盐加工产能将超过百万吨。全球锂盐产量增加主要来自于中国,预计2018年全球碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等基础锂盐产量约27.6万吨。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。 钴:嘉能可正削减Mutanda铜钴矿的外籍工人。据FINANCIALTIMES报道,因钴价较低而成本高企,嘉能可正在削减Mutanda铜钴矿的外籍工人,此外嘉能可正考虑停止在Mutanda开采氧化矿并投资用新的方法开采硫化矿,该矿铜钴产量或将下降。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。 钼:下游补仓刺激,价格继续反弹。受上周钼铁补仓刺激,本周河南地区一矿山企业招标销售钼精矿意向价格达到现款1660元/吨度,引发钼原料市场价格大幅上涨,进而带动整个钼系产品价格继续上涨。目前市场多方利好因素推动钼市稳中向好发展,但节后走向仍需关注钢招及工厂开工情况。相关标的:金钼股份。 锰:多以维持长单为主。锰矿成交价低于或接近成本线,硅锰合金厂当前以交付前期订单为主,库存低位、利润微薄,电解锰大部分厂家以先执行长单交货为主,节前市场现货并不多。相关标的:鄂尔多斯。 镁:镁锭价格小幅回落。本周镁锭价格小幅回落。价格小幅波动原因有,第一,现货市场订单稀少,成交有限。因上周下游企业节前备货补仓基本完成,因此本周成交明显放缓,有意向出货镁厂调低报价,争取订单,因此价格出现小幅下跌。 第二,下游采购企业询单与采购情绪变弱;第三,物流停运,发货困难。相关标的:云海金属。 钨:整体相对平稳。周钨产品价格维持弱稳行情,目前市场上低价货源稀少,下游囤货积极性仍然平淡,但对目前环保、检修等因素支撑的供应面多有看好,预计春节过后市场情况会略有好转,但仍以稳定为主。相关标的:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。 锆:需求持续疲软,锆系价格平稳。由于硅酸锆市场已经陆续提前停产,整体开工率下降十分明显,导致目前国内锆英砂刚需大大减少,实际成交十分稀少;氧氯化锆市场整体成交依旧乏力,除个别企业为完成老订单,仍在开工外,基本无新订单。相关标的:盛和资源,三祥新材,东方锆业。 稀土:稀土价格持稳。本周稀土产品价格整体稳定,物流开始停运,远途运输受阻,市场几乎暂无成交出现,商家心态稳定,上下游都保持观望,等待春节过后的市场行情出现。预计春节前稀土市场整体维 稳运行。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。 |
