19日，上海市委书记李强与浙江省党政代表团座谈，共商深化沪浙两地合作，携手落实长三角一体化发展国家战略。会后，沪浙两地领导共同见证签署《小洋山港区综合开发合作协议》。浙江省委书记车俊表示，希望浙沪双方以此为新起点，在自贸试验区战略协同、谋划建设长三角一体化发展示范区、环太湖区域生态环境建设、嘉兴全面接轨上海示范区建设、推进G60科创走廊建设、长三角一体化轨道交通互联互通等方面加强合作，实现共赢发展。 2019年长三角区域一体化国家战略将迎加速推进期，相关部门基本明确全国两会前出台实质性的文件。日前《青浦、吴江、嘉善2019年一体化发展工作方案》发布，初步确定了今年七个方面51项重点工作。产业方面，将推进上海股交长三角中心建设，推动科技创新券通用通兑和大型科学仪器开放共享，推动华为青浦基地和人才公寓基地年内开工，促进亨通光电、京东方等华为核心供应企业共同打造万亿级信息产业集群，开通跨省域的旅游专线，研究毗邻区域旅游一卡通等。 相关上市公司： 德邦股份：位于上海青浦区，是国内领先的公路快运与快递服务提供商，受益长三角一体化背景下交通的互联互通； 新朋股份：在上海青浦区应有土地300多亩，公司还参与投资上海金浦新兴产业股权投资基金； 亨通光电：地处江苏吴江，主要从事光纤光缆的生产与销售。 晋亿实业：地处嘉兴嘉善，是高速铁路扣配件系统的集成供应商。上述公司或将受益于长江三角洲一体化建设。 【2019-02-15】德邦股份(603056)行业高增长 竞争仍可控 低估的零担与大件双料龙头
投资建议 自我们年度策略报告（看好快递板块的成长性和格局改善以及低估值的吸引力）发布以来，三通一达股价上涨13~22%，德邦下跌10%。我们进行了深入的草根调研，认为市场对竞争和房地产销量下滑带来的影响过于悲观，我们认为股价存在较深低估，重申推荐，目标价19.5 元。 理由 大件快递大市场，高增速：1）市场规模2500 亿，约为传统快递的一半，但增速25~30%，快于传统快递，德邦为最大的第三方快递，但仅占4%；2）虽然家电和家居快递市场会受房地产销售放缓影响，但考虑网上渗透率仍有很大提升空间，我们测算受房地产销售面积下滑10ppt 影响，大件快递增速将下滑3~4ppt，但仍将达到20%以上。 行业有壁垒，竞争可控：1）德邦拥有中国第二张直营宅配网，可以发挥快递快运的协同效应，具有大件基因和先发规模优势；同时配送端大车多，装载率行业内最高，带来规模和成本优势；2）VS 电商和品牌商自有物流（如京东、苏宁、日日顺、安得等，约占大件快递市场70%）：德邦胜在网络覆盖率（94%）、干线运输能力以及低成本优势（履约成本为70%）；VS 顺丰：顺丰优势在于大件快递中的相对轻件和快速产品，存在错位竞争，从草根调研来看，公斤段越高，越倾向选择德邦；VS 通达：根据调研，在江浙沪区域内，通达具有成本优势，但跨区域和15 公斤以上，德邦具有明显优势。过去3 年德邦快递增速141%，远高于行业增速。 德邦为零担王者，该业务将继续稳健增长：1）美国零担过去40 年量价齐升，市场稳定增长，且集中度和议价能力都在改善；2）中国零担市场集中度很低（CR25 13%vs 美国91%），且过去年度持续提高，德邦聚焦高端小票，盈利能力强，直营体系保障服务质量，客户粘性高，因此即使面对一定竞争，预计未来仍将保持稳健增长。 盈利预测与估值 德邦盈利增速将超过其他快递公司：由于全直营体系，固定成本占比高，在快递投入的近几年，利润率很低，但未来运营杠杆巨大：过去三年大件快递收入CAGR 141%，目前快递贡献毛利润~15%，假设2020年快递业务收入增至200 亿，且毛利润率提升4.5ppt 至9.7%，将贡献20 亿毛利润（约占全部毛利40%），届时德邦净利润将达11.7 亿元，相比于2017 年三年实现翻倍。考虑到德邦卡航业务毛利率为~25%，顺丰时效件毛利润率>20%，德邦2020 年大件快递毛利润率若提升至15%，将对应当年约20 亿净利润，估值降为10 倍以下。1 月16 日解禁后股价平稳上涨8%。 风险 限售股解禁；宏观经济失速；消费疲软；大件快递竞争加剧。 【2019-01-09】新朋股份(002328):公司参与设立的新朋金浦基金投资的威派格已过会
新朋股份(002328)在互动平台称，经在证监会官网查询，公司参与设立的新朋金浦基金投资的威派格已过会，投资的聚杰微纤位列2019年1月3日证监会官网公布的《IPO正常审核状态企业基本信息情况表》中"深交所创业板"第74行。 |
