大富科技(300134)基站滤波器在5G新周期浪潮中或有大机会
事项：前期，公司领导参加国信证券TMT上市公司交流峰会，就产业发展及公司业务布局进行了充分沟通和交流，后附相关纪要。 评论： 5G时代基站结构发生变化，驱动射频器件向小型化和集成化发展 公司滤波器产品在5G新周期浪潮中或有机会 看好公司滤波器业务在5G时代迎来发展良机，给予"增持"评级 公司连续多年蝉联华为金牌核心供应商，在3/4G时代滤波器市场上占据较好份额，产品实力和口碑名列前茅，目前已成为爱立信的结构件和滤波器供应商，5G时代，基站射频滤波器产品具备小型化集成化趋势，公司加强技术储备如小型化金属滤波器、介质波导滤波器等，或迎来发展良机。我们预计公司2018净利润为0.21亿元（已参考业绩预告）， 2019/2020 年分别为2.10/2.95 亿元，考虑到公司募投资金的专款专用，扣除近20亿（实际还有24亿以及一些短期负债）的现金市值，对应2019/2020年33/23倍PE，给予"增持"评级，谨慎推荐。 风险提示 订单落地时间低于预期；5G进展低于预期； |
