近日十部门联合印发《加强工业互联网安全工作的指导意见》，提出到2020年底，工业互联网安全保障体系初步建立。到2025年，制度机制健全完善，技术手段能力显著提升，安全产业形成规模，基本建立起较为完备可靠的工业互联网安全保障体系。 民生证券指出，指导意见的发布，是对等保2.0的积极响应，未来《国家关键信息基础设施安全保护条例》有望年内出台。 国间博弈常态化，再加上芯片、操作系统市场仍主要被国外产品所占据，看好政策对自主可控的持续大力扶持。软件领域自主可控国产化率低，潜在空间大，也是自主可控产业链的核心受益环节。未来基础软硬件的安全可控前期试点项目，有望大范围铺开，看好未来整体软硬件领域实现国产替代。建议关注：自主可控：中国软件、中国长城、中科曙光；信息安全：启明星辰、绿盟科技、深信服；国产替代：用友网络、长亮科技。 【2019-08-29】中国软件(600536)2019年半年报点评:OS+集成爆发式增长 谱写国产化英雄赞歌 OS+集成业务仍超市场预期，不受市场验收延后影响 2019H1 公司实现营收20.65 亿元（+34.91%），归母净利润-2.09 亿元，上年同期为-2.24 亿元，扣非归母净利润-2.16 亿元，上年同期为-2.37 亿元。公司OS、集成业务超出市场预期。中标软件、天津麒麟两家操作系统公司收入和利润同比爆发式增长，中标软件营收同比增长340.87%达到0.79 亿元，天津麒麟营收同比增长153.01%达到0.38 亿元，，此外集成业务子公司中软系统收入营收同比增长447.04%达到4.16 亿元。从公司整体自主软件产品角度，实现营收2.38 亿元，同比增长33.14%，平均毛利率66.15%，同比增加4.10PP。 中央会议重提“自主可控”，继续坚定自主可控行业发展决心 据新华网报道，习近平8 月26 日下午主持召开中央财经委员会第五次会议，研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局问题、提升产业基础能力和产业链水平问题。会议提出：“要充分发挥集中力量办大事的制度优势和超大规模的市场优势”、“以自主可控、安全高效为目标”、“打好产业基础高级化、产业链现代化的攻坚战”。本次中央会议重提“自主可控”，继续坚定自主可控行业发展决心。当下约2500 万台PC、服务器的党政替代市场有望全面开启。 OS 生态壁垒高筑，龙头地位稳固 生态决定操作系统真正的竞争力，优秀的产品需要优秀的生态才能够真正打下市场。而生态的建立也绝非一蹴而就，产品适配需要经历较长时间的研发与实践，并产生较强的生态粘性。自主可控市场经历长时间的实验试点阶段，中国软件始终深度参与。而自主可控规模化采购市场从2015 年正式启动以来，公司作为核心OS 厂商，市占率持续领跑市场。中国软件已与其他核心生态伙伴建立紧密联系，共同把握自主可控行业发展大机遇。 风险提示：驻场人员增加或影响费用；项目验收或不及预期。 投资建议：维持 “增持”评级。 预测2019-2021 年公司归母净利润2.92/5.40/8.55 亿元， 同比增速27%/23%/23%；摊薄EPS 为0.59/1.09/1.73 元，对应当前股价PE 为106/57/36X，。公司国产基础软件龙头地位稳固，自主可控领军企业拐点将至，维持“增持”评级。 【2019-07-17】中国长城(000066)与太原和郑州合作共建整机产线 有望解决未来产能问题 【事件】 7月16日，中国长城发布公告，公司与太原市人民政府开展合作，就在太原市投资建设中国长城智能制造（山西）基地事宜签署《战略合作框架协议》。公司拟在太原市不锈钢产业园区分期投资建设自主创新计算机整机制造基地、自主研发计算机适配中心及自主创新大数据产业园。 7月11日，公司发布公告，为实现公司发展战略，加速推进自主研发计算机产业化进程，加快建设生产制造、国产化生态、产品售前售后的区域平台，发展地方自主创新生态产业，公司与郑州市人民政府开展合作，就在郑州市投资建设中国长城（郑州）自主创新基地事宜签署《合作协议》。公司拟在郑州市高新技术产业开发区分期投资建设自主创新计算机整机研发生产基地、软硬件适配中心。 【点评】 1、核心业务需求量即将爆发，产能瓶颈急需解决。 党政军的办公系统国产化大趋势下，国产的PC和服务器，即公司核心业务有望迎来爆发期。预估下党政军整个市场空间，公务员大约为460万人，警察是300万，军人200万，共近1000万有使用国产电脑和服务器需求。再考虑到央企等关键基础设施载体单位也因为信息安全原因，迫切需要更换为更加安全的国产PC和服务器，相关市场预计将有望达到6000万台。如此庞大的需求量，对主机厂的整机交付能力提出了非常大的挑战。 2、中国长城作为PC和服务器国产化的主力军，太原和郑州新建产线将有力解决产能瓶颈。 湖南长城作为中国长城子公司，自2016年10月正式建成以来，湖南长城已经拥有四条智能SMT线，2条整机线，7条智能硬件生产线及实验室和研发中心；拥有机架式服务器三万台，笔记本及台式电脑50万台，智能硬件平板150万台的年制造能力。再加上长城电脑株洲基地投产后，湖南长城台式机由原来2条扩容至4条，台式机年生产能力也将由50万台跃升至100万台，2018年8月7日J920服务器首批顺利在湖南长城株洲工厂投产。虽然株洲基地投产后台式机产能扩张一倍，但面临PC国产化大趋势，中国长城作为PC国产化主力军，当前产能仍然不能满足未来需求。而太原和郑州新建产线如能顺利推进并完成投产，将有望为公司带来正面影响并有助于后续提升公司经营业绩，进而为中国长城可持续发展提供保障。 投资建议： 当前PC和服务器国产化大趋势带来的需求至少是7000万台以上的总量，而在云计算领域，服务器国产化也有力保障国产云的安全性。在第二届数字中国建设峰会上，腾讯发布了基于飞腾的腾讯云TStack，阿里云发布了基于飞腾硬件平台的阿里专有云安可敏捷标准云计算平台，基于中国电子飞腾1500A 和2000+ 构建的阿里云平台，已经在全国的一些省市进行实际部署和应用。中国长城是CEC“PK”体系的坚定执行者，此次与太原市和郑州市签订协议有望解决未来产能瓶颈。预计公司2019-2021年归母净利润分别为15.43亿、17.50亿、26.38亿，EPS分别为0.53元、0.60元、0.90元，对应PE分别为18X/16X/11X，给予“强烈推荐”评级。 风险提示： 国产化推广不达预期，与郑州市政府合作进度低于预期。 |
