工业互联网行业专题报告：工业互联网时代来临，通信业再现暖阳
首次覆盖工业互联网子行业，给予“增持”评级。市场认为，工业互联网的目的是实现智能制造。而我们认为，工业互联网绝不局限于制造环节，更重要的是实现工业数据流交互，硬件、软件之间的智能通信。最终目的是要实现所有设备的联网，获取海量的设备运行数据，进而进行智能决策，通信行业将在其中扮演重要角色，这也正是未来5G 的突破方向，首次覆盖工业互联网子行业，给予“增持”评级。 细分产业成熟为工业互联网大融合提供可能。经过近年来的发展，工业以太网、4G 传输、云计算、大数据等技术环节日趋成熟且成本大幅下降。离散的工业以太网在海量的数据传输网络、庞大的云计算资源的支持下，组成广泛的物联网，加以工业大数据分析，使实现工业互联网成为可能。据GE 测算，如果工业互联网推动美国生产率每年增长1-1.5 个百分点，推动其他各国生产力增长水平能维持在美国的一半，工业互联网将为全球GDP 创造10-15 万亿美元价值。 互联网木桶理论+信息安全需要，打造通信产业“长板”。市场此前将工业互联网的投资方向锁定在制造领域，但我们认为用互联网技术改造现有工业制造流程才是核心，通信行业将扮演重要角色。其逻辑在于：（1）根据互联网木桶理论，能装最多的水决定于长板（核心竞争力），经过20 多年的国际竞争，中国的通信网络产业已经具备了全球竞争优势，无论在标准制定、设备制造水平均处于领先地位；（2）工业互联网所涉及的电力、航空、石油、铁路等行业均为关系国家经济命脉的行业，网络安全极为重要，设备国产化是大势所趋。 抓住工业数据感知、传输、分析三大环节，推荐佳讯飞鸿、中恒电气、东方国信、光迅科技、天源迪科、二六三、中瑞思创、光环新网、中兴通讯、星网锐捷；受益标的：键桥通讯、东土科技。我们认为，中国的工业互联网产业蕴含着巨大的投资价值，具体可以根据数据采集、数据传输、数据分析三个环节来寻找投资机会。数据采集环节，推荐光迅科技、中瑞思创；数据传输环节，推荐佳讯飞鸿、中兴通讯、星网锐捷；数据分析环节，推荐东方国信、中恒电气、光环新网、天源迪科、二六三。 催化剂：国家出台工业互联网发展政策；工业互联网行业标准确定。 风险提示：工业互联网市场启动迟缓，相关公司业绩不达预期；工业互联网盈利模式不清晰。 |
