电气设备行业：降息+柴静利好新能源诸板块
投资要点 事件： 1、央行决定自2015年3月1日起对称降息0.25个百分点。 2、柴静自拍雾霾纪录片《穹顶之下》在人民网发布，成为舆论热点。 点评：“降息+柴静”对新能源诸板块均构成利好。 降息降低新能源发电业主的财务费用，提升板块估值。风电和光伏项目典型的资产负债率分别高达80%和70%，降息将明显降低财务费用，提升项目收益。同时，风电和光伏项目是类债资产，折现率下行意味着净现值的提升。 后续政策有望加码。柴静的纪录片明显提高了雾霾的舆论热度；在两会前夕从人民网的平台发布此片，也不排除配合政府制造舆论的可能。环保一直是本届政府的工作重点，我们预计在本次两会中仍将是重要议题，大力度的环保和新能源政策有望陆续发布。 我们看好风电、光伏、新能源汽车以及特高压等子板块。 风电：由于风电电价下调，2015年将有抢装，我们预计全年装机将达到25GW以上，风电设备行业将维持高景气度。推荐组合：金风科技、天顺风能、中国高速传动。 光伏：全年装机计划初步确定，政策支持不会动摇；受益于无风险利率下行。推荐组合：林洋电子、京运通(同时有脱硝催化剂业务)、彩虹精化(同时有空气净化器业务)、江苏旷达。 特高压：由于治理雾霾的需要，特高压的决策已经上升到国家层面，预计2015年特高压将加速推进，保守估计核准“三交四直”；推荐平高电气。 风险提示：1、政策出现不利变动；2、弃风弃光超出预期；3、特高压核准不达预期。 |
