广发证券：逆周期调节力度大概率会增加
与上一轮中美贸易摩擦（2018年开始）相比，中美当前境遇已“今时不同往日”，中国政策和资产价格都有更多腾挪的余地。展望未来，首先做好自己。为了对冲关税冲击，对内一方面大概率会增加逆周期调节力度，另一方面加快新质生产力推进科技立国。待美国国内压力明显增大后，再观察有没有可能通过谈判带来更多变化。 此时红利有超额，比如水电、出版，在短期全球risk off（避险）之后，A股可能逐步开始交易国内增加逆周期调节力度、科技立国自主可控、中美谈判等预期。结构上，围绕对冲关税的手段来梳理投资机会，可能包括：财政对冲（服务消费、生育养老、性价比消费）；科技立国（国内云大厂产业链、端侧产业链、军工电子）；外需突围。 |
