环保及公用事业：PPP政策持续加码
事件：国务院总理李克强4 月21 日主持召开国务院常务会议，会议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，并肯定了在基础设施和公用事业领域开展特许经营是重要的改革与制度创新，其有利于激发社会投资活力。《管理办法》重点内容包括：1)参与：境内外法人或其他组织均可通过公开竞争，在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益；2)价格与收费：完善特许经营价格或收费机制，政府可根据协议给予必要的财政补贴，并简化规划选址、用地、项目核准等手续；3)融资：政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持，贷款期限最长可达30 年；允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款，鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金，支持项目公司成立私募基金，发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道；4)保障：严格履约监督，保障特许经营者合法权益，稳定市场预期，吸引和扩大社会有效投资。 PPP 有“法”可依，有望成中国经济发展新“引擎”：此次国务院通过《管理办法》是国家对政府和社会资本合作(PPP)模式重视程度的深化，也是对之前政府出台的有关PPP 的《通知》、《意见》的延续，更重要的是使得PPP 模式有了法规保障，这有利于增强社会资本对PPP 模式的信心，可以促进社会资本参与到基础设施与公用事业的投资、建设、运营中，从而能推动社会经济的发展。其次，《管理办法》对“设立产业基金等形式入股提供项目资本金”、“项目公司成立私募基金”等融资模式的鼓励与支持进一步明确了PPP 模式区别于以往模式的优势，提高了PPP 模式对社会资本的吸引力。最后，未来随着更多PPP 政策文件的出台和制度设计的完善，预期PPP 的发展将会有更广阔的市场空间，也将更加保障投资者收益。 投资建议：PPP 板块持续升温，我们前期通过深度报告、电话访谈等多种方式进行推荐，目前仍然坚定看好PPP 大潮下相关公司投资机会，预计二季度在政策支持和项目获取方面将持续加码。具体标的选择来说，业务布局方面，大力推荐兴源环境(水环境治理综合服务商，打通水处理产业链，在流域治理具备突出优势)，弹性角度，重点公司：燃控科技、国祯环保、中电环保和维尔利，巴安水务、碧水源和万邦达等也将持续受益于PPP 的发展。除此之外，建议关注地方公用事业平台型公司，拥有地方政府资源优势，如武汉控股、兴蓉投资、瀚蓝环境、洪城水业、中原环保等。 风险提示：政策执行力度低于预期等 |
