新华保险(601336):新业务价值增速超预期
新华保险于3月26日发布2014年年报，公司2014年实现归属于母公司股东净利润64.06亿元，同比增长44.9%；新业务价值49.12亿元，同比提升16%；内含价值852.6亿元，较年初大幅增长32.4%。 海通证券表示，公司净利润同比增长45%，考虑去年前三季度同比增幅已达60%，同时前年四季度基数较低，因此实际增速略低于市场预期，但若以2013年同口径假设计算，则净利润增幅应为65%左右；但新业务价值增速超预期，则主要因为公司近两年始终重视个险渠道高利润率产品的销售，2014年个险渠道新业务价值同比大幅提升22.5%。预计公司2015年新业务价值仍将实现两位数增长；公司2014年继续优化资产配置，固定收益类投资中，信托计划和债权计划非标投资资产的配置由5.5%大幅提升至13.5%，股权型投资占比由7.6%提高至11.3%。在公司连续两年业务调整后，2014年净利润和新业务价值终于获得大幅上涨，基本面显着回暖的同时，考虑到2015年"上海税延养老试点"、"健康险税收优惠"等利好政策或将陆续出台，公司布局养老产业和健康产业领先同业，公司在四家上市公司中市值最小且杠杆率和弹性最高，预计将受益于未来政策利好。海通证券维持"买入"投资评级。 |
