医疗保健行业：继续看好板块 期待二线蓝筹表现
报告要点. 五月回顾:医药板块上涨21.7%,跑赢沪深300(5076.18,235.350,4.86%)约22.8个百分点. 五月医药板块上涨21.74%,大幅跑赢沪深300指数22.76个百分点。个股方面,涨幅居前的有:广生堂(241.17,-26.800,-10.00%)上涨389.17%、金城医药(108.80,-1.170,-1.06%)上涨185.32%、美康生物(178.84,-7.140,-3.84%)上涨165.04%;跌幅居前的有:宝莱特(55.80,2.300,4.30%)下跌10.01%、中恒集团(27.00,1.330,5.18%)下跌6.21%、金花股份(16.24,0.920,6.01%)下跌5.78%。38家公司发生大宗交易,信邦制药(22.69,0.640,2.90%)、北陆药业(61.21,3.630,6.30%)的总成交(1.00,0.000,0.00%)额较大,分别为16.4亿、9.9亿元。41家公司发生高管持股变动。 行业动态回顾:行业增速维持低位,基药招标持续推进. 行业增速同比下滑,预计全年增速同比持平:受招标降价和医保控费影响,1-4月行业整体收入同比增长9.4%,利润增长11.9%,同比分别下滑3.7和2.9个百分点。预计2015年全年增速同比基本持平。 基药、低价药招标持续推进:五月,多省开始基药招标采购工作,上海发布基药中标结果,四川公示2014年医疗机构药品集中采购结果(第二批)相关药品信息。低价药采购继续推进,广西发布常用低价药品挂网采购的通知,黑龙江发布2014年医疗机构常用低价药品(基本药物及相关剂型)集中采购审核结果。 六月投资建议:继续看好板块,期待二线蓝筹表现. 医药板块普涨过后将呈现分化行情:(1)由于2015年是招标大年,医保控费、降价依然是大势所趋,处方药增速可能继续放缓,更加需要甄别创新和刚性需求的品种;(2)药价放开后,我们认为品牌OTC和血制品行业有望整体受益。 最高零售价放开,议价能力最强的品牌OTC最易提价,价格天花板升高,提价也将减少终端拦截;其次,电商的兴起带来流通环节的巨大变革,终端拦截将成过去时。血制品行业长期受上游浆站与下游价格管制,最高零售限价放开,带来终端价的跨越,血制品企业能力能力将明显提升;浆站短期仍然受制,并购带来量的突破;(3)医疗器械和服务不受行政性降价的影响,行业并购整合及转型的机会多,建议持续关注;(4)互联网医疗、个体化诊疗是医药行业未来发展趋势,市场空间大,具有想象力,可适度介入;(5)国企改革(2416.77,119.120,5.18%)可明显提升企业经营活力,相关企业的改革步伐后续有望加快,建议重点关注。 六月重点推荐组合:马应龙(47.49,4.320,10.01%)、通化东宝(30.79,0.950,3.18%)、双鹭药业(67.29,2.290,3.52%)、华兰生物(63.92,3.200,5.27%)、东阿阿胶(61.80,3.810,6.57%)、同仁堂(41.88,3.540,9.23%)、科华生物(49.17,4.470,10.00%)、恒瑞医药(65.42,2.670,4.25%). |
