东方财富(300059)蛟龙出水 互联网金融龙头起飞
根据我们对公司的长期跟踪，我们估算公司中报业绩很可能再超市场预期。之前市场对公司互联网基金销售的关注度有所下降，但根据我们的推算，在股市行情持续向好的情况下，今年公司基金销售规模有望达8000亿，其中权益类基金销售超4000 亿，业绩有望再超市场预期。 基金销售规模加速，总盘子快速扩大。今年4 月公募基金总规模超6 万亿，较3 月增长1 万亿，其中权益类新增超5000 亿，且这一趋势还在延续；东财的基金销售占整体的比重还在快速提升，2014 全年占比达5.22%。2015 年一季度占比已达2.49%，全年占比有望超10%；公司的权益类基金销售快速提升，2015 年一季度权益类基金销售占比已超过34%，且这一比重还在快速提升，我们预计2015 年权益类基金销售占比将超过50%。 根据我们的推算：我们预计今年上半年公募基金规模在68000 亿，全年规模达到85000 亿。公司一季度基金销量占市场整体2.49%，较2014 年4季度的2.19%提升0.3pct，我们按照今年2、3、4 季度公司基金销量占基金整体规模比分别为2.7%、2.9%、3.1%测算，公司2015 年公司基金销量达8000 亿，其中权益类基金占比超50%。 我们假设市场行情能够延续，基金规模扩张维持现有增长，按照中性偏保守预测，不考虑同信证券的并表因素，我们提高公司2015-2016 业绩预测至16.8 亿和43.9 亿元，对应eps 为0.99、2.6 元。继续重点推荐，维持增持评级。 |
