国企混改意见发布 7大重点领域受益公司详解
据中国政府网24日消息，为推进国有企业混合所有制改革，促进各种所有制经济共同发展，国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见。意见提出，分类推进国有企业混合所有制改革。 银河证券认为，央国企改革大潮推动混合所有制，实现社会公众和国有企业的双赢。对社会公众来说，可以参与垄断行业的项目投资。这些行业因为准入门槛较高，通常行业收益属于较高水平。通过混合所有制，社会公众可以享受这些行业的收益。对国有企业来说，由于资本金的限制，只能通过加大杠杆来扩大投资规模，社会公众的参与可以充足国有企业的资本，强化国有企业的资源优势、扩大投资规模，并且，通过社会公众的监督参与，国有企业的管理及经营能力也将得到提高。因此，混合所有制不是零和游戏，而是国有企业和社会公众都将受益。 上周，发改委副主任刘鹤称，发展混合所有制经济，是党的十八届三中全会确定的重大任务，是深化国有企业改革的重要举措。下一步要按照党中央、国务院的总体部署，结合电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等7大领域改革，开展不同领域混合所有制改革的试点示范。 数据显示，上述7大重点行业覆盖的国资上市公司超过150家，从细分行业来看，电力行业涉及公司最多，达到58家，从实际控制人类型看，国资委和地方国资委占据各半。另外电力设备行业公司也有24家。 电力行业排在7大改革行业之首，大股东平均持股比例在42%以上，最高持股比例为84%。电力行业今年全面启动了新一轮电力体制改革，出台了关于进一步深化电力体制改革的若干意见，首先是开展输配电价试点，目前包括深圳在内已有7个省域电网开展试点，下一步试点范围将进一步扩大。此外，将选择一些省份和省辖市开展综合电力体制改革试点、可再生能源消纳试点，售电侧体制改革试点。第二，加紧出台电力体制改革系列的配套方案。目前正在制定的配套文件至少有10个，已有3个配套文件出台，另有6个配套文件正在加快审议的程序，不久也将出台。第三，着手筹建电力交易机构，这项工作已启动。第四，有序推进电价改革。进一步推进阶梯电价的落实，还要实行一些差别电价和阶梯电价的措施。第五，有效促进清洁能源的消纳。逐步提高清洁能源在整个能源当中的比重，这些电能的消纳需要一系列电网的配套以及一些技术措施，包括一些改革方案。第六，积极引进社会资本，加快推动售电侧电力体制改革。鼓励社会资本建立售电企业、进入增量配电业务，包括对现有配电业务通过发展混合所有制经济的形式来实现社会资本进入。 机构认为，电力行业混合所有制改革主要涉及的是火电、核电、水电设备供应商，如东方电气、上海电气、哈空调等。对于主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业，国有资本保持控股地位。主要涉及的是五大四小国有电力运营商（注：5大指中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司和中国电力投资集团公司；4小小公司是：华润电力、国华电力、国投电力与中广核）。 设备供应商和四小电力运营商大部分资产都已上市公司。根据集团总资产和上市公司总资产水平测算得出华能、大唐、华电、国电、国家电投五大发电集团资产证券化率分别为42%、56%、48%、57%、28%。国家电投资产证券化水平最低，旗下上市公司市值弹性最大，A股为上海电力、中电远达、露天煤业、吉电股份和东方能源。建议关注市值小，弹性大的东方能源、吉电股份。 在石油和天然气行业，机构认为，油气行业混合所有制改革的投资机会重点关注三大油公司专业化重组的投资机会，相关标的包括石油济柴、大庆华科、山东海化、上海石化、泰山石油等。 铁路和民航行业，机构认为，我国铁路资产证券化率偏低，铁路资产证券化进程有望加速。铁龙物流作为铁总旗下唯一一家铁路专业运输上市公司，存在铁路资产注入预期。另外，随着铁总积极推进铁路向现代物流发展，铁路集装箱运输将得到大力发展，公司特种箱运量有望再上新台阶。大秦铁路未来也可能在铁路改革中获得资产注入，目前的分红收益率为4.7%，值得关注。在民航领域，建议关注厦门空港和中国国航以及受益于低开开放的中信海直。 通信行业，涉及到的国资控股公司主要有15家，主要关注设备商，主流上市公司集中在武汉邮科院、大唐电信、普天集团三大央企集团之下，设备商迫切需要建立健全激励机制，此外针对通信设备国企普遍存在“散”而“专”的特点，设备商存在优质资产重组预期。看好烽火通信、特发信息、烽火电子、深桑达A、光迅科技、长江通信、大唐电信、东方通信、海格通信等的投资机会。 军工行业，国企改革大潮中，从十一大军工央企到地方军企，军工集团是最核心部分。国企改革配合科研院所改制、军工资产证券化率提升和军民融合，将有效提升军工企业科研和经营效率，焕发出新的活力，在当前经济形势下拉动新兴产业发展和引领经济增长。未来国企改革、科研院所改制、军民融合、通航、发动机等各项政策将持续推进，周边局势紧张亦难有缓解，军工长期受益环境不变，渤海证券认为，尽管近期军工行业走势整体偏弱，但军工行业在经过连续的调整之后，泡沫释放已经接近尾声，并且在日本新安保法案通过以及作为国企改革试点等新的催化剂影响下，未来一段时间军工行业或将走出一波反弹的行情。在混合所有制改革领域，建议关注成发科技、北方导航、中航动力、钢构工程 航天动力、*ST舜船、中航动控、航天电子、航天通信等。 |
