2015年10月石油化工行业月报：从改革方向挖掘油气改革投资机会
行业点评 1. 油气改革专题研究：从改革方向视角挖掘油气改革投资机会 改革方向：(1)改革专营制度。(2)矿权管理制度改革。(3)油气管网管理体制改革。(4)政府管理方式改革。(5)国有企业改革。 改革进度：(1)只涉及行政：多数在方案出台半年内(2016年上半年)将逐步落实。(2)涉及资产：需要细化方案，比如管网分离、工程技术公司分立，估计在2-3年内有可能整体完成。 利好主体：(1)地方、民营企业。(2)外国企业。(3)应运而生的中小企业。(4)技术实力雄厚的技术服务公司。 2。国际原油市场 10月利多因素逐步凸显，但原油市场供需仍然宽松，基本面好转需要进一步确认，油价将震荡上行，但空间有限。 预计10月份WTI均价48美元/桶，Brent均价51美元/桶，环比上升3美元/桶和2美元/桶。 3。国内成品油和天然市场 汽油消费保持高增速，柴油消费继续小幅增长。 非居民用气调价窗口期临近，有利于刺激天然气终端需求增长。 4。国内化工市场：关注粘胶短纤价格上涨 油价维稳，少数化工品价格回升，但全球经济通缩，多数化工品价格依继续下滑，行业整体表现疲弱。9月我们监测103种化工产品，月均价下跌的产品62个，占比60%。粘胶价格继续上涨，9月底粘胶短纤价格较上月底上涨610元/吨，涨幅4.45%；较上年末价格上涨2750元/吨，涨幅23.77%。 投资建议 油气改革是近期行业关注重点 1。天然气价改有望落地，非居民用气价格或将下调，利好于下游燃气公司，推荐标的国新能源、天壕节能、万鸿集团。 2。油气改革总体方案即将出台，相关标的上海石化、泰山石油、天利高新。 流动性继续充裕，市场整体风险偏好提升，个股的机会开始涌现。目前阶段我们看好低估值的成长股普利特、严重超跌的周期股恒逸石化及基本面好转叠加改革转型预期的南京化纤，关注浙江金科的重大资产重组进程。另外前期超跌的农资互联网股诺普信、辉丰股份、金正大等也值得关注。 |
