第二次集体推荐TMT优质成长：TMT“主要公司”市盈率与科技股牛市前已可比！
再次根据市盈率推荐TMT成长股。1月31日是态度的“空-多”分水岭，凭借动态市盈率于2016年1月31日起判断TMT进入低点区间并推荐成长股。尽管2月23日到2月29日TMT指数回落未给投资者带来收益，但我们根据市盈率再次推荐，例如2月29日计算机周报《算概率的IT投资者可以更乐观》。股价走势较难改变我们对基本面和PE估值的判断。 TMT“主要公司”市盈率已与上轮股灾、2012年12月市盈率可比！选择TMT四行业中“主要公司”(白马和处于产业高峰期的领军成长)，规避有基本面担忧标的，可比TMT指数更好的理性评估A股科技股估值。截至3月6日，TMT“主要公司”的2016年市盈率中位数、整体法、算术平均分别为32、23、32倍。上轮股灾(2015年9月2日)为30、31、32倍，科技股牛市前(2012年12月3日)为29、28、28倍但动态市盈率低(见图1)。值得注意的是：我们规避当年因市场过乐观而戴维斯双杀的个股，更多使用当时的未来行业(2012年更多使用电子与传媒)。投资者对市盈率担忧是：科技股牛市前的2013年PE低于当前。三点理由或解决担心。1)科技股牛市前的2012年PE与当前2016年PE一致。等待所谓“估值切换”即可。2)12年底科技股是低关注领域，现在科技产业发展如火如荼。用2012年PE已足够保守。3)若计入2013-2015年PE低点，现在估值更乐观。 TMT推荐主旋律是低估值优质成长。例如云计算大数据、流量经营、VR、蓝宝石，它们的盈利模式分别由Amazon/Salesforce/Adobe证明、收入证明、产品证明、订单证明。 TMT一些未来投资无法证明盈利模式和收入，此类无商业模式的主题投资未必适合平衡市，投资时间在未来。 计算机成长最佳为“云计算大数据”(新商业模式中罕见有高利润预期的)。推荐：同有科技(20150820深度，PEG0.5，高速成长+偏低PEG+外延期权)、太极股份(201601深度，16年37XPE，预计16年2亿以上云业务收入A股罕见)、新北洋(低估值+反转成长财务验证+云模式期权，预计15Q315Q416Q116Q2高增，2016保守PE27倍)、美亚柏科(高毛利红利+合理估值)、新大陆(暂停牌)等。更多较可靠标的见计算机每周推荐。 传媒互联网推荐成长型优质公司！、宝通科技(成长+收入超预期+增持)、华策影视(低估值+成长+倒挂，35X16PE)、顺网科技(利润驱动+VR有盈利模式)、完美环球(成长+影游联动). 通信成长最佳为流量经营和“云计算大数据”，推荐：网宿科技(预计3年CAGR>40%，16、17年高增)、信维通信(低估值+收入毛利率上浮成长)、兆日科技(预计16-18CAGR)100%)、中信国安(广电平台价值极高)等。 电子推荐蓝宝石(成长)和低估值反转：奥瑞德(29X16PE)、长信科技(27X16PE)、合力泰(30X2016PE). |
