中材科技(002080):一季度业绩大幅预增,扭转2016年业绩下滑态势
2016年业绩预计同降36.3%,EPS0.50元;2017年一季度业绩预增公司发布2016年业 绩快报:2016年1-12月公司实现营业收入89.7亿元, 同比下降2.3%,归属上市公司股东 净利润4亿元,同比下降36.3%,EPS0.50元;单4季度实现营业收入27.3亿元,环增11.9%, 归属上市公司股东净利润0.6亿元,环减14.3%,单季贡献EPS0.08元.公司2017年第一季 度业绩预报显示:预计2017年1-3月归属上市公司股东净利润同增60%-110%,达1.2-1.5 亿元,EPS区间0.15-0.2元. 2016年因风电叶片业务量缩减等致业绩下滑2016年因上年度风电抢装潮提前透支 部分市场需求, 公司风电叶片产业业绩同比下降;同时气瓶行业需求持续低迷,资产减 值损失增加.报告期内, 公司营业利润率与净利润率分别为3.9%和4.5%,均较2015年下 降0.7个百分点;单4季度, 公司营业利润率与净利润率分别为1.8%和2.2%,较2015年提 升2.4和0.4个百分点,环比2016年单3季度分别下降10.5和0.7个百分点. 2017年一季度已显现拐点, 各主营业务均向好2017年公司业绩预计大增,因:1,玻 璃纤维需求有所增长,公司2016年募资投建的两条10万吨池窑生产线陆续建成投产,产 能规模, 效率提升促进盈利能力提高;2,2017年风电回暖,公司风电叶片业绩较去年同 期有一定程度的增长;3, 过滤材料业务以水泥行业为基础,积极开拓电力市场,业绩大 幅增长;4,气瓶产业因资产业务整合,业绩大幅减亏. 盈利预测与投资建议:三大主业均向好, 业绩前景优公司三大主业--风电叶片,玻 纤, 锂电池隔膜--发展及盈利前景均向好:风电作为清洁能源将持续发展,而公司叶片 技术及产能优势突出,市占率第一;泰山玻纤并表,玻纤业务盈利能力提升进程中,海外 扩张落子印度;锂电池隔膜业务临近新增产能放量期, 产能规模积极扩张,将贡献新的 盈利增长点.此外, 气瓶业务整合将减轻公司业绩压力,公司作为国内风电叶片与玻纤 行业的巨头,"两材合并"带来的资产整合预期亦值得关注.我们预计公司16-18年EPS分 别为0.5,0.9,1.15元,目标价25.2元,维持"买入"评级. 风险提示:玻纤供需恶化;风电叶片需求改善与锂膜业务进展不及预期等. |
