北巴传媒(600386):车身广告业务迎来拐点,充电桩运营蓄势待发
2016年营收34.96亿元, 同比增长16.11%,归母净利润1.18亿元,同比下滑19.43%,公司主要受制于驾校业务毛利下滑, 前期已有充分预期.公司发布2016年年报,报告期内公司实现营业收入34.96亿元,同比增长16.11%;实现归属母公司净利润1.18亿元,同比下滑19.43%,对应EPS为0.29元.其中4季度实现营业收入10.16亿元,同比增长19.74%,环比增长10.01%;实现归属母公司净利润0.28亿元,同比增长4946%,环比下滑27.93%.4季度对应EPS为0.07元.公司16年营收增长主要来自于汽车4S电销售,但该业务毛利低利润贡献低;利润下滑主要来自于驾校业务毛利下滑9.28个点至35.9%, 同期驾校营收也有22%的下滑. 广告传媒业务依旧亮眼,17年与公交集团或签订新订单.广告传媒业务保持毛利率高位,同比增长0.86个百分点至77.74%,营收同比下滑5%,依旧占据公司50%的毛利来源.主要依托车身广告分公司,灯箱广告子公司(16年贡献5015万元净利润,15年同期4744万元)和世巴传媒子公司(移动媒体广告).公司目前运营公交车身媒体18787辆;9112块候车亭灯箱, 41588块车内挂板,2193块户外站牌等公交媒体资源;车载移动电视10933辆,场站LED大屏62套.2017年公司与大股东公交集团长达十年的合同即将到期,会重新签订更具竞争力的合同. 汽车服务中4S店受益于传统乘用车放量,驾校业务下滑拖累整体利润.汽车服务业务主要有五大分支.驾校子公司15年盈利7108万元, 16年盈利2200万元,16年报中公布驾校业务营收下滑21.65%,毛利下滑9.28个百分点,驾校业务由于北京市出台人口控制政策, 要求驾校学员必须有居住证,减少了驾校的生源,行业龙头东方时尚的驾校业务同样有一定程度的下滑;4S业务目前在北京,山西,广西共计十余家,代理6个品牌,16年受益于乘用车放量,4S店业务营收大增,但是由于毛利基数低,对于业绩贡献有限;汽车租赁业务拥有800多辆巴士, 营收同比增长17.52%至5451万元,毛利同比也增加5.51个百分点;汽车报废拆解业务营收大幅增长34%至2648万元, 毛利同比也增加2.03个百分点;最后隆源工贸的大车维修业务在盈亏的边缘, 目前隆源工贸有更大的使命,隆源工贸作为北巴传媒的全资子公司,通过控股隆源三优40%的股权成为公司的新能源充电服务平台. 风险提示:新能源车充电桩业务发展不达预期,公司其他主业下滑超预期. |
