管输的运营、LNG储罐建造将是最为受益的
东方证券看好天然气产业链中的储运环节，并认为管输的运营、LNG储罐建造将是最为受益的。LNG储罐是LNG接收站工程建设的核心内容，建造费用占到接收站总工程费用的40%，未来，随着LNG进口量需求的大幅攀升（预计到2015年达到450亿万立方米，而当前仅为170亿立方米），LNG接收站将大规模兴建，并会直接拉动对LNG储罐需求，东方证券测算，仅按“十二五”规划建设的体量，2013-2015年LNG储罐市场容量将达到125亿元。 管输运营方面，东方证券建议重点关注：金鸿能源(000669)、陕天然气(002267)、新疆浩源(002700)等。 LNG储罐建造方面，建议重点关注：蓝科高新(601798)等。 业内人士认为，以上能源合作对中国的积极影响体现在很多方面。从短期来看，一旦中俄长输管线开工，将会需要大量高端油气管道，将大大提高油气管道市场的景气度，对金州管道、玉龙股份、新兴铸管等龙头公司的发展有促进作用。 金洲管道(002443)：下游油气管需求阶段性放缓 研究机构：兴业证券 撰写日期：2014.4.27 事件： 金洲管道公布2013年年报，公司实现营业总收入35亿元，同比增长2.7%，归属于上市公司净利润1.1亿元，同比增长9%，基本每股收益0.27元，四季度净利润1900万元，环比下滑34%。 事件点评： 四季度公司总体经营情况并不乐观，主要是由于：（1）公司四季度毛利率仅为6.98%，环比下滑0.9%。毛利率的下滑一方面由于四季度钢材价格下跌，公司镀锌管四季度消化较高成本的钢材原料库存，导致盈利能力下滑；另一方面是由于油气管行业需求下滑，使得公司油气管等高端产品销售遇到瓶颈。（2）费用显著增加：四季度销售费用、管理费用分别增加360、1050万元，管理费用的大幅增加主要是年终费用的集中计提。 由于中石油、中石化动荡导致了油气管下游需求整体疲弱，这一态势在14年上半年仍在延续，公司的高端产品螺旋埋弧焊管、直缝埋弧焊管也受到影响，而13年螺旋埋弧焊管、直缝埋弧焊管的收入分别增长28%、75%，这一增速在14年上半年难以维系。公司20万吨高钢级螺旋埋弧焊管将在下半年投产，届时行业需求复苏的程度将直接影响产能释放的进度，我们认为观察行业需求变化的核心指标是新浙粤管线何时启动。 盈利预测与投资建议。上半年油气管行业需求的下滑对公司业绩形成压制，下半年行业需求启动时点还存在不确定性。我们下调盈利预测，预计14-16年公司EPS分别为0.31元、0.41元、0.48元，维持“增持”评级。 |
