歌力思(603808):品牌电商维持高景气度,旗下百秋网络有望充分受益
核心观点: 品牌电商行业保持高景气度,龙头宝尊电商股价创新高 一方面,优质品牌,尤其是海外知名品牌继续拓展线上市场;另一方面,电商进入精 细化运营阶段, 品牌商愈加需要专业服务机构提升线上运营效率.据艾瑞咨询统计,品 牌电商行业保持年均40%以上的高速增长,行业持续高景气.品牌电商龙头宝尊电商,服 务于8个行业120多个品牌, 在品牌策划,营销推广,仓储物流,数据分析,管理系统等方 面建立起强大的规模,技术优势,公司业绩持续高增长,股价在近日创出历史新高. 百秋网络专注于国际轻奢品牌电商服务,将借助资本力量战略升级 歌力思旗下百秋网络专注于国际轻奢品牌(Elle,Pandora,sandro,maje等)电商服 务.其服务的品牌在国内有较大成长空间, 且品类的线上渗透率很低,公司拓展新客户 能力强,业绩有望持续高增长.此外,公司有望顺应品牌电商升级方向,借助资本力量升 级仓储物流及IT系统,并在全营销领域积极布局,提升长远发展能力. 公司定位于高端时装品牌集团,充分受益于奢侈品销售复苏 16年下半年开始,奢侈品牌在华销售全面复苏.歌力思先后收购Laurel,edhardy和 IRO等轻奢品牌,包括百秋网络,轻奢相关业务净利润占比超过一半,公司将充分受益于 奢侈品销售回暖.且主品牌Ellassay持续改善,16Q1至17Q1,单季营收分别增长0.76%,- 10.30%,-14.51%,8.29%,13.85%,毛利率较上年同期分别增加0.06%,-0.81%,3.55%,1.5 5%,4.59%. 17-19年业绩预计分别为1.15元/股,1.52元/股,2.00元/股 对应17年PE25倍,考虑到公司业绩快速增长,维持"买入"评级. 风险提示并购的整合风险;汇率波动风险;服装行业竞争风险; |
