盛达矿业(000603):开工晚营收下降,员工持股彰显信心
事件:一是公司发布2017年一季报.公司实现营收2913万,同比减少38.47%;实现上 市公司股东净利润1173万元, 同比下降39.24%.二是颁布员工持股计划(草案).本次员 工持股计划拟募集资金不超过5000万元,作为次级份额认购信托计划.参与员工总数将 不超过100人, 参加的公司董事,监事和高级管理人员有8人.员工持股计划在获得授权 后将由信托计划在二级市场上买入股票,作为员工持股.三是设立产业并购基金. 公司一季度因开工太晚而影响销量和营收,但铅锌价格大幅上涨推高毛利率.一季 度是历年来公司的营收低点,主要是银都矿业地处内蒙,一季度生产经营未能全面铺开 .但借助铅锌价格上涨,公司一季度的毛利率有大幅提升,达到82.63%,较上年同期水平 增加19个百分点.我们认为到二季度, 三季度公司的业绩会得到更大的释放.公司实行 员工持股,彰显公司发展决心与信心.此次员工持股计划,包括董事长,总经理在内的数 位管理层和员工基本上对认购,且是信托计划的次级份额.本次员工持股计划存续期为 两年.这说明公司管理层非常看好公司的未来发展. 公司设立产业并购基金, 外延扩张预期强烈.公司公告,拟设立杭州陇鑫矿业投资 合伙企业,以寻找,培育幼稚项目.我们认为,收购矿山,扩张资源是公司一贯的思路.20 16年, 公司收购光大矿业,赤峰金都100%股权,铅,银资源储量翻倍.公司目前拥有采矿 权的资源量为铅金属量48万吨, 锌金属量87万吨,银金属量4069吨.此次设立产业并购 基金,用意明显. 金属价格向好, 业绩承诺,公司业绩看好.一方面,2017年铅锌精矿仍将紧张,预计 铅锌金属价格仍将维持较高水平;白银价格将在美元加息完成后压制因素消除,黑天鹅 事件频发刺激价格上涨.另一方面,光大矿业,赤峰金2017年两者业绩承诺共计1.6亿元 .看好公司2017年度业绩.盈利预测:预计公司2017~2018年实现EPS分别为0.83元, 095 元,1.07元,PE为16X,14X,13X.给予"增持"评级. 风险提示:金属价格不如预期;新项目投产不如预期. |
